VOLTZ (GRAINES) : GRAINES VOLTZ : Horizon plus dégagé en

y.batard

12 févr. 2014 •14:10

GRAINES VOLTZ : Horizon plus dégagé en 2014

06/02/14 à 14:10 - Investir.fr 0 Commentaire(s)
Graines Voltz a publié un chiffre d’affaires annuel en nette hausse lors de son exercice décalé, clos le 30 septembre. A fin janvier, le carnet de commandes représente déjà plus de 50% de l’activité 2012-2013.
Horizon plus dégagé en 2014 Horizon plus dégagé en 2014
L'analyse (Investir)

Bel exercice pour Graines Voltz. La société spécialisée dans la distribution de semences et de jeunes plants a vu son chiffre d’affaires annuel consolidé grimper de 21,1% à 82,9 millions d’euros, conformément à ses attentes. Elle tablait sur une croissance comprise entre 17% et 22%. A périmètre comparable, la croissance interne reste élevée, proche de 8%.

Côté résultats, Graines Voltz fait encore mieux. Le bénéfice opérationnel ressort à 7,6 millions d’euros (+102,8%), tandis que le profit net s’établit à 4,6 millions, contre 1,8 million un an plus tôt, affichant une rentabilité nette de 5,5%, soit 3 points de plus que lors du précédent exercice. « Notre politique de croissance externe a porté ses fruits et nous a permis de réaliser d’importantes économies d’échelles. La croissance continue sur les semences et les jeunes plants, sans augmentation des coûts, a également amélioré notre rentabilité. Ce modèle devrait se poursuivre à l’avenir », nous a indiqué, lors d’un entretien téléphonique, le Président-directeur général, Serge Voltz.
Un endettement financier sensiblement équivalent à celui des capitaux propres

Au bilan, l’endettement financier a cependant grimpé de 5,45 millions d’euros, en raison des nombreuses acquisitions, tandis que les capitaux propres ont augmenté de 2,1 millions. Sans toutefois le quantifier, Serge Voltz assure que « le montant de l’endettement financier global est sensiblement équivalent à celui des fonds propres avant d’ajouter que l'objectif financier est l'augmentation des fonds propres et le désendettement de l'entreprise ».

L’entreprise table désormais sur une croissance de l’activité entre 14% et 20% en 2014 et dispose d’un carnet de commandes à fin janvier (quatre mois d’activité), « représentant plus de 50% du chiffre d’affaires réalisé lors du dernier exercice ».

Par ailleurs, Graines Voltz a annoncé, après la clôture des comptes sociaux, l’acquisition de 100% du capital de Plan Ornemental et des prises de participations de 20% et 18,72% dans Les gazons de France et Phytosem. Le dirigeant n’exclut pas d’autres acquisitions d’ici à la fin de l’exercice.

Le conseil

Achat spéculatif

Les prévisions de croissance respectées par le groupe, couplées à un carnet de commandes bien rempli, confèrent une bonne visibilité à ce dossier. Et cela, d’autant que la valorisation reste attractive malgré un gain de 40% de l’action, déjà, depuis le début de l’année. Le PER est de 7,6 fois les bénéfices 2012-2013. Attention, placer des ordres à cours limité, la liquidité du titre est faible. Achat spéculatif.

Le cours au moment du conseil : 24.6
€


http://bourse.lesechos.fr/infos-conseils-boursiers/infos-conseils-valeurs /avis-experts/horizon-plus-degage-en-2014-949024.php