GAUMONT : Anomalie flagrante de valorisation

M494418

05 mars 2015 •12:01

Gaumont est une oubliée de la cote pourtant très clairement sous-valorisée pour les raisons suivantes:

- la décote est d'environ 35% par rapport aux fonds propres,
- le catalogue de films et de droits cinématographiques est unique et a une valeur très élevée,
- le CA a très fortement augmenté au cours des 5 dernières années avec la montée en puissance de la production télévisuelle,
- la marge nette est confortable (de 8 à 22% au cours des années 2009 à 2013),
- la baisse des taux d'intérêt lui est favorable,
- la hausse du dollar américain contre l'euro lui est très favorable,
- l'activité est très bien orientée (CA au 30/09/2014 en hausse de 9,1%, hausse de la fréquentation des salles de cinéma, flux net de trésorerie généré par l'activité au 30/06/2014 de plus de 70 M€ pour une capitalisation de 157 M€ (source: rapport financier semestriel) ).

C'est pourquoi je pense qu'il n'y a aucune raison qu'elle cote sous ses fonds propres.

De surcroît, le marché n'a pas intégré les 3 catalyseurs suivants:
- la réorientation du modèle économique avec la production télévisuelle peu risquée et avec des marges sûres qui équilibre la production cinématographique plus aléatoire mais pouvant réserver des films "jackpot",
- la dimension américaine du groupe qui est devenu une valeur dollar,
- la présence au capital de Vincent Bolloré.

AMF: actionnaire