FUGRO : FUGRO - FUGRO - 2014.12.10 AT CT

tim48

10 décembre 2014 •10:54

Clairement un reversal par rapport à hier. Les acheteurs d'hier sont pris à contrepied et il va probablement avoir des stops qui lâcheront sous 16...

le cous inférieurs à 16,5€ correspondent à un cours inférieur à la Book Value de FUR que j'avais calculée. On est sur des niveaux intéressants d'un point de vue investissement.

Mais techniquement TRÈS mal orienté car les prix ne parviennent pas à s’extirper de la Fourchette d'Andrews tracée (on consolide à la baisse en suivant la ligne de résistance de cette fourchette.

Le pétrole n'ide pas et semble vouloir aller plus bas ce qui aura un très mauvais impact sur les perspectives à MT.

Je ne serai pas surpris de voir un nouvel excès baissier pour aller combler le gap à 14,45.
Ce qui est dommage dans ce cas est qu'en cas de comblement du gap, nous ne serons plus en situation de rupture et d'inversion de tendance.

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10 décembre 2014 •15:46

j'ai un ordre achat à 14,51
j'aviserais à son approche

tim48

10 décembre 2014 •15:54

En fait faudrait savoir ce qui se passe avec Boskalis,

Le les voyais plus en support pour se renforcer dans le vas ou les cours passeraient en dessous de la valeur fondamentale.
Pour une capitalisation de 1mds, c'est pas trop cher payé vu les rendements que l'on peut obtenir sur le LT, et Boskalis aurait profité de cet investissement en réduisant l'impact de l’effet concurrence.

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10 décembre 2014 •16:47

j'essayerai de me renseigner ce soir à ce propos
Boskalis va peut-être profiter du trou d'air pour en reprendre ?

tim48

10 décembre 2014 •23:59

Maya, voila les résultats de mon étude BOS vs FUR...

- RN 2010-14:
BOKA 227,8 ; 310,5 ; 254,2 ; 250,1 ; 365,6
FUR 263,4 ; 272,2 ; 287,5 ; 291,5 ; 428,3

- Newsflow
BOKA 2014 : Bilan solide, comm rassurante
FUR 2014 : Perspectives MT 2012&16 faibles, comm peu rassurante

- Capitalisation BOKA = 4,2x FUR
- PER 2015/16 BOKA
- Dividende 2014/16: BOKA > FUR=0 mais historiquement Div. FUR > BOKA
- Diversification activités BOKA > FUR (& FUR = plus exposé au pétrole)

- Secteurs d'activité: Activité BOKA équivalente à FUR 30% (prestations de services offshore) seule activité complémentaire de BOKA avec est construction d'infrastructures maritimes (18,8%) autrement leurs activités sont différentes.
En suivant le même raisonnement les synergies entre BOKA et FUR seraient de 30 à 40% et orienté offshore le reste est une activité annexe... en revanche si on compare CGG et TEC on arrive entre 40 et 50% mais orienté Off- et Onshore.
=> Pour un meilleur contrôle des projets boutenbout CGG & TEC est plus intéressante surtout que TEC pourra probablement vendre plus tard l'activité fabrication d'équipements sismiques qui représente 22,2% de CGG.

Conclusion:
Je pense que scénario OPA BOKA sur FUR n'est pas à privilégier. BOKA a de quoi soutenir et monter au capital mais que s'il souhaitent se diversifier. Ama une participation de BOKA dans FUR est un pari financier lié à la rentabilité potentielle de FUR (un peu comme Bouygues et ALO) et en efftet je leurs convient, la stratégie est tenable das ce sens.

En prenant en considération le RN de 450M€ sur 2014 BOKA, ils auraien bien le trésor de guerre afin de monter à +14,5% (soit 75m€ pour un cours moyen voisin de 12,5€). Je rajouterai que 75 m€ de plus ne leur ferait pas de mal... mais pour une OPA je pense que c'est pas suffisant.

à y réfléchir: En gros pour un investissement stratégique, 12,5 serait un bon point d'entrée non ? Graphiquement cela coinciderait avec la droite intermédiare entre médiane et partie haute de la fourchette d'Andrews ci dessus.

Faut que je travailles sur un plan de trade.

tim48

11 décembre 2014 •00:39

Pt'1 pour travailler sur un plan de trade pas facile, techniquement c la cata !
Toutes les lanternes sont au rouge... soit elle rebondit maintenant oubien le potentiel baissier est > 40%.

Capitalisation vs cours
14,6 = 1225m€; 13,5 = 1140m€; 12,5€ = de 1060 m€; 11€ = 935 m€; 8,5 =
720m€.

[URL=http://www.directupload.net/file/d/3833/tjpa62jb_png.htm][IMG]htt p://fs1.directupload.net/images/141211/temp/tjpa62jb.png[/IMG][/URL]

http://f s1.directupload.net/images/141211/tjpa62jb.png

tim48

12 décembre 2014 •08:59

J'ai tout faux sur les objectifs d'aquisition de TEC sur CGG, je corriges donc:
"En effet, le projet de Technip prévoit de conserver uniquement les divisions Equipements et GGR (Géologie, Géophysique et Réservoir), et de se séparer de l'acquisition après l'avoir restructurée. Aucune synergie industrielle n'est attendue de cette opération concernant le développement des activités liées à la géophysique, compte tenu de l'éloignement des secteurs d'activité de Technip et CGG", indique le communiqué du CE, publié jeudi.