EXACOMPTA : Résultats S1 2016

g.smiley

07 septembre 2016 •13:04

Et le prix de la pate à papier baisse, ce qui est bon pour EXAC :
http://www.bdm.insee.fr/bdm2/affichageSeries?idbank=000852059

srv1

07 septembre 2016 •14:00

ca se terminera par le haut, comme toute boite familiale bien gérée avec comme première valeur "la pérennité" bien devant la performance court terme.

il reste à savoir dans combien de temps la sortie se fera .... 3 ans, 5 , 10 , 20 ans , voire plus ......

dès fois, la famille n'est pas pressée .... (Ex MFB qui est chez Soufflet depuis 22 ans avec aucun intérêt à être cotée ....)

g.smiley

07 septembre 2016 •15:24

Ma théorie : les choses bougent lorsque le gateau devient trop petit pour tous les membres de la famille.
Par exemple Taittinger : au fil du temps la famille grandit. Des dizaines et des dizaines de petits fils, neveux, nièces...
Le montant des dividendes ne pouvant suivre le nombre exponentiel des ayants droits, le probleme se posent : certains réclament de vendre les sacro-saints actifs pour payer à chacun son appartement de 150 m2 à Paris.
Sous la pression, l'actionnaire majoritaire vend.
C'est ce qui s'est passé en 2005 avec Taittinger, c'est exactement ce qui vient de se passer avec Grand-Marnier.

Exac ne verse pas beaucoup de dividendes à l'ensemble de la famille : 2 millions seulement cette année. Retirez les impots, ça ne laisse à chaque membre qu'une obole.
L'heure de la fronde va arriver tot ou tard. On vend par exemple le site de Paris et on verse un dividende exceptionnel. Là tout le monde peut se payer sa villa à Cabourg...

MFB : la situation est differente car le gateau est encore très gros (le groupe Stoufflet est immense) par rapport au nombre des convives de la famille. Donc ils ne sont pas presses de retirer MALT de la cote. Ceci dit j'aime bien cette boite et je suis actionnaire. Mais je préfère EXAC.

srv1

07 septembre 2016 •15:36

en accord avec ton approche, à laquelle j'ajoute : les anciens laissent souvent le titre décoté, tandis que les jeunes qui reprennent l'affaire oeuvrent pour que la décote se comble et font mumuse avec le cash

Pour MFB : la visibilité de cette boite est sans comparaison avec Exac. Mais le père Soufflet est un frugal, économe, qui veut dépenser les sous dans les outils de prod et non pas pour racheter les minoritaires. l'opro peu encore attendre des années ....

Sur les boites familiales, je conseille ce très bon livre "la stratégie du propriétaire" de Alain Bloch , Kachaner et Mignon
On y retrouve des aspects du management du groupe Bolloré, Soufflet, Decaux et bien d'autres que l'on peut identifier (Léon Grosse, INFE, etc ....)

g.smiley

07 septembre 2016 •15:39

Merci pour le livre. Ca doit etre interessant.

srv1

07 septembre 2016 •15:45

oui très bon livre qui détaille les ratios financiers des boites familiales en france et les non familiales et qui en tire des caractéristiques intrinsèques que l'on retrouve aussi pour des boites familiales espagnoles et italiennes

la période étudiée couvre la crise de 2008's avant et après et montre une résilience plus forte des boites familiales

très bon book

srv1

07 septembre 2016 •15:48

au passage, le groupe Auchan a verrouillé cet aspect de dilution de l'esprit d'appartenance via un montage ingénieux

cf le livre de Gobin sur les Mulliez, bon bouquin aussi, très orienté terrain ....