BOLLORE SE : Bollore - Vivendi - Spotify

gsepaki

16 janv. 2018 •12:10

Source : Jack Hough, Barron's
Au cours des vingt dernières années, l'industriel français a multiplié par 22 le patrimoine des actionnaires de son conglomérat, Bolloré, contre une multiplication par six dans le cas de la société de Warren Buffett, Berkshire Hathaway (BRKA).
Si, comme l'espèrent certains investisseurs, la valeur de Spotify atteignait 20 milliards de dollars à l'occasion de son introduction en Bourse, qui pourrait avoir lieu dès mars, Universal Music mériterait une valorisation supérieure à 40 milliards de dollars, défend Daniel Kerven, analyste chez JPMorgan. Mardi, l'ensemble du groupe Vivendi capitalisait 31,1 milliards d'euros. "Vous achetez Universal Music et le reste du groupe vous est gracieusement offert", apprécie David Marcus, gérant du fonds Evermore Global Value, dont Vivendi figure parmi les cinq principales positions.
Valoriser Vivendi est une tâche compliquée par le fait que certains de ses actifs produisent peu ou pas de bénéfices. L'action se paie 24 fois le montant des profits attendus en 2018, mais beaucoup d'analystes fondent leur estimation sur la somme des parties, et non sur une comparaison des ratios cours sur bénéfices, pour fixer leur objectif. L'analyste de JPMorgan se place un peu à part, fixant un objectif de 42 euros, ce qui suppose un potentiel de hausse de 75%.