AXA : Dollar et cac

hfdl

16 janvier 2018 •11:53

Belle analyse. Je voudrais quand même relativiser l'effet euro sur la bonne ou mauvaise santé des entreprises françaises à l'export.
Sur les 12 derniers mois, 59% de nos exportations ont été effectuées vers des pays de l'UE (sensiblement identique pour nos importations). Il faudrait aussi ajouter une partie des quelques 13% exportés vers l'Afrique, pour partie donc vers des pays dont la monnaie fluctue au gré de l'euro et non du dollar. (source douanes https://lekiosque.finances.gouv.fr/fichiers/Etudes/tableaux/apercu.pdf)
Il y a certes les gros contrats libellés en dollar (pétrole, aéronautique, défense?), ce qui est entre nous un scandale absolu, mais les entreprises de ces secteurs ont l'habitude de se couvrir contre les variations de change. Alors le mystère de la faiblesse du dollar reste entier, hors théorie du complot.

marlone9

16 janvier 2018 •12:08

Merci pour ta remarque HF.
Mais cependant même s'il n'y a que 30% des exportations en dollar, une hausse de 28% sur les 30% en dollar, ca fait 8.5% de hausse globale, mais surtout c'est 100% de benef en plus car n'a pas couté un euro de plus.
Sur une base 100, si on admet un bénéfice de 6.5 (PER15), les 8.5 de plus grâce au dollar fort, ça double les bénef!!!
Mais OK les gros contrats sont couverts sur les variations de change (ou renégociés avant livraison);

marlone9

16 janvier 2018 •12:41

Apres vérification l'influence du dollar est encore bien plus forte pour les sociétés qui exportent en dollar:
Exemple:
Le prix de revient global d'un flacon de parfum est égal 93.4€.
Tu veux faire une marge de 6.6€
Tu dois donc le vendre 100€.
Si le dollar vaut 1.35, tu le vendras donc 135$ pour avoir tes 100€.

Quand tu rapatries tes sous le dollar est 1.05.
Avec 135$ tu obtient donc 128€, pour un cout de 93.4€, soit un benef de 28 6.6=34.6€
Au lieu de 6.6.
==> La hausse du dollar a multiplié tes bénefs par 5!!!

hfdl

16 janvier 2018 •12:49

Ou l'inverse, si la variation du taux de change n'est pas favorable.
Il faudrait aussi intégrer les produits (genre polo d'une marque de joueur de tennis français) fabriqués en pays tiers non euro/dollar puis réimportés en pays euro et/ou dollar ; ainsi que les barrières tarifaires appliquées à certains produits (genre certaines boissons alcoolisées produites dans le Sud-Ouest ou le Centre-Est).
Mais ça nous éloignerait considérablement de la question d'Axa à 27€ est-ce bien raisonnable?

marlone9

16 janvier 2018 •13:01

Bien entendu la relation n'est pas aussi bijective que çà.
Mais çà montre bien l'influence du cours du dollar, dans les 2 sens, sur les bénéfices de nos entreprises, et donc sur les cours du cac.

elcaro

16 janvier 2018 •13:08

sait koi bijective?

marlone9

16 janvier 2018 •13:15

Une application est bijective si et seulement si tout élément de son ensemble d'arrivée a un et un seul antécédent.
S'il existe une bijection f d'un ensemble E dans un ensemble F alors il en existe une de F dans E : la bijection réciproque de f, qui à chaque élément de F associe son antécédent par f. On peut alors dire que ces ensembles sont en bijection, ou équipotents.

denme

16 janvier 2018 •13:15

L avantage du dollars actuel est à chercher du côté de la politique de trump qui entre deux tests outrageants a oublié d être bête. Les yankees ont de lui une opinion beaucoup plus nuancée que ce que relatent nos chers (litteralement) propagandistes d'État (Et accessoirement 1e producteurs de fake).

marlone9

16 janvier 2018 •13:16

Hier c'était Grammaire,
Ce matin c'est Maths
:-)

hfdl

16 janvier 2018 •13:20

Pour prendre un exemple simple, dans un couple fidèle, la relation entre époux est bijective. Si ta femme est heureuse, tu es heureux. Si elle pleure, tu pleures aussi. Si elle gu.eule, tu gu.eules plus fort. Et réciproquement.

Bon la vie est un peu plus compliquée que ça. Tu as des relations injectives et surjectives, et là la barque tangue...

marlone9

16 janvier 2018 •14:00

FRANCFORT (Reuters) - La Banque centrale européenne ne renoncera probablement pas à son engagement de poursuivre ses achats d'actifs lors de sa réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, les membres du Conseil des gouverneurs souhaitant davantage de temps pour analyser les perspectives de l'économie et de l'euro, a-t-on appris auprès de trois sources au fait des préparatifs.

Un changement de communication semble plus probable à la réunion de mars, quand les membres du Conseil des gouverneurs disposeront de prévisions économiques actualisées, ont ajouté ces sources qui font partie ou sont proches de l'instance de décision de la banque centrale.

"Nous avons besoin d'une analyse plus approfondie avant de faire un quelconque changement", a dit l'une d'entre elles.

Cela devrait toutefois laisser une certaine marge de manoeuvre au président de la BCE Mario Draghi pour donner des indications sur l'orientation à venir de la politique monétaire lors de sa traditionnelle conférence de presse après la réunion du conseil des gouverneurs.

Un porte-parole de la BCE s'est refusé à tout commentaire.

La BCE s'était engagée à poursuivre jusqu'en septembre au moins son programme d'achat d'actifs destiné à soutenir l'activité économique et relancer l'inflation mais le compte rendu de sa réunion de décembre, publié jeudi dernier, a montré une volonté croissante d'ajuster sa communication.

La BCE a lié le calendrier d'une hausse de ses taux directeurs à la fin de son programme d'achats d'actifs, rendant toute communication sur ce sujet particulièrement sensible pour les marchés.

Soulignant que la vigueur de l'euro était en grande partie le reflet de la bonne santé de l'économie de la zone euro, les sources ont mis en garde contre une sur-réaction des investisseurs au compte rendu de la réunion de décembre.

D'abord, tout durcissement du message de politique monétaire dépendra de la poursuite de l'amélioration de l'économie alors que l'inflation au sein de la zone euro continue de ralentir et demeure inférieure à l'objectif de la BCE d'une hausse des prix proche mais sous 2% l'an.

Ensuite, l'euro à près de 1,2230 dollar mardi est 4,5% au-dessus du niveau pris en compte pour l'établissement des projections de la BCE publiées en décembre et ses responsables monétaires doivent évaluer l'impact de son appréciation sur l'inflation.

Une hausse de 5% supplémentaire de l'euro contre le dollar conduirait à une baisse de 0,5 point de pourcentage de l'inflation en 2019 par rapport au scénario central, selon Andreas Steno Larsen, économiste chez Nordea.

Mais il relève que l'été dernier, la BCE a attendu que l'euro s'apprécie de 8% au-dessus du niveau retenu dans ses projections pour intervenir verbalement, ce qui laisse penser que la banque centrale peut encore tolérer une hausse de la devise.

"La réaction des marchés au compte rendu (de la réunion de décembre) était excessive", a dit l'une des sources.

L'euro a creusé ses pertes après les informations de Reuters pour revenir près du seuil de 1,22 dollar, après avoir atteint un pic à 1,2296 lundi, au plus haut depuis la fin 2014. Les rendements obligataires en Europe ont également accentué leur mouvement de repli, le Bund allemand de référence cédant près de trois points de base, autour de 0,56%.

hfdl

16 janvier 2018 •14:30

Je préfère une croissance de 2% avec une inflation à 1% que l'inverse.