Pour innova001
Le relèvement par Fitch Ratings de la notation de défaut de l'émetteur à long terme (IDR) de CCG SA à « B » de « B- » en avril 2023 reflète le développement par CGG d'un bon bilan opérationnel en tant que société à actifs légers tout en maintenant de fortes marges d'EBITDA de 35 % -40 %, maintien d'un levier gérable inférieur à 3,0 x et d'une liquidité solide. La notation continuera d'être contrainte par la volatilité des flux de trésorerie, une dette brute gérable mais élevée et une incertitude persistante autour de la commercialisation des activités non essentielles à faible émission de carbone de CGG. Position forte sur un marché de niche : CGG est bien positionné dans les sous-secteurs du traitement des données sismiques et des équipements, avec une position de leader dans les activités de géosciences et d'équipements et une bibliothèque multi-clients compétitive axée sur les bassins matures à forte demande et sélectifs. zones d'exploration de haute qualité. Ces dernières attirent une demande client plus stable que les données des zones d'exploration pionnières. CGG développe également des métiers bas carbone naissants. La sophistication technologique de CGG et ses dépenses continues en R&D lui permettent de conserver des prix supérieurs à ceux de bon nombre de ses concurrents, permettant des marges d'EBITDA stables ajustées par Fitch d'environ 35 % à 40 % tout au long du cycle. Stratégie Asset-Light : depuis 2020, CGG est passé à un modèle économique "asset-light" avec une base de coûts et d'investissements plus flexible que ses pairs dans les activités de forage sous contrat et d'acquisition de données marines. Ceci, associé à une initiative de réduction des coûts mise en œuvre au cours des deux dernières années, devrait contribuer à réduire la volatilité des flux de trésorerie tout au long du cycle. La sophistication technologique de CGG et ses dépenses continues en R&D lui permettent de conserver des prix supérieurs à ceux de bon nombre de ses concurrents, permettant des marges d'EBITDA stables ajustées par Fitch d'environ 35 % à 40 % tout au long du cycle. Stratégie Asset-Light : depuis 2020, CGG est passé à un modèle économique "asset-light" avec une base de coûts et d'investissements plus flexible que ses pairs dans les activités de forage sous contrat et d'acquisition de données marines. Ceci, associé à une initiative de réduction des coûts mise en œuvre au cours des deux dernières années, devrait contribuer à réduire la volatilité des flux de trésorerie tout au long du cycle. La sophistication technologique de CGG et ses dépenses continues en R&D lui permettent de conserver des prix supérieurs à ceux de bon nombre de ses concurrents, permettant des marges d'EBITDA stables ajustées par Fitch d'environ 35 % à 40 % tout au long du cycle. Stratégie Asset-Light : depuis 2020, CGG est passé à un modèle économique "asset-light" avec une base de coûts et d'investissements plus flexible que ses pairs dans les activités de forage sous contrat et d'acquisition de données marines. Ceci, associé à une initiative de réduction des coûts mise en œuvre au cours des deux dernières années, devrait contribuer à réduire la volatilité des flux de trésorerie tout au long du cycle. CGG est passé à un modèle commercial allégé en actifs avec une base de coûts et d'investissements plus flexible que ses pairs dans les activités de forage sous contrat et d'acquisition de données marines. Ceci, associé à une initiative de réduction des coûts mise en œuvre au cours des deux dernières années, devrait contribuer à réduire la volatilité des flux de trésorerie tout au long du cycle. CGG est passé à un modèle commercial allégé en actifs avec une base de coûts et d'investissements plus flexible que ses pairs dans les activités de forage sous contrat et d'acquisition de données marines. Ceci, associé à une initiative de réduction des coûts mise en œuvre au cours des deux dernières années, devrait contribuer à réduire la volatilité des flux de trésorerie tout au long du cycle.
