ORANGE : Analyse Bourse Direct

j.onno

19 déc. 2023 •17:13

Bourse Direct passe à l'achat...voici leur analyse qui semble cohérente et assez équilibrée :"Fin octobre, nous prenions quelques gains sur Orange à l'approche des 11 Euros. Nous estimions alors que la situation financière fragile d'Altice faisait peser un risque sur l'ensemble du secteur des télécoms... Depuis, les taux d'intérêt à 10 ans ont sensiblement reculé dans l'anticipation d'un changement de politique de la part des banquiers centraux. De plus, le groupe de Patrick Drahi semble avoir mis en vente un certain nombre d'actifs en vue d'alléger son bilan... Concernant l'ex-France Telecom, l'effet de levier se situe à 2,09. Cela signifie que l'endettement net représente 2,09 fois l'Ebitda annuel. On considère que la zone à risque démarre à partir de 3 fois... L'heure des grandes opérations est passée pour Orange car le groupe entend maintenir cet effet de levier à moyen terme autour de 2 fois... Compte tenu de la montée des taux, les charges financières ont augmenté sur le premier semestre mais le reflux des investissements a permis de l'atténuer. L'opérateur historique français a maintenant réalisé l'essentiel des dépenses concernant le déploiement de la fibre et de la 5G. Il va désormais commencer à en récolter les effets positifs... Sur l'ensemble de l'année qui s'achève bientôt, la patronne Christel Heydemann vise une légère appréciation de l'Ebitda. Cela doit déboucher sur un dividende de 72 centimes ce qui correspond à un rendement confortable de 6,8%... Nous mettons à profit le retour de l'action Orange sur les 10,50 Euros pour revenir à l'achat. Ce niveau correspond à un support graphique à exploiter... Avec la baisse des taux, des valeurs comme Orange retrouve de l'attrait dans un portefeuille équilibré. Par ailleurs, la valorisation demeure tout à fait raisonnable avec un résultat net attendu sur l'année prochaine qui se paye 9,5 fois. Certes, la dynamique bénéficiaire est peu attractive... Mais le retour aux actionnaires mérite amplement le détour. Si, depuis 2020, le titre fait quasiment du surplace, le coupon versé sur la période change radicalement la donne. Nous estimons donc que l'action Orange pourrait connaître une évolution favorable sur l'année prochaine... Nous repassons à l'achat sur Orange..."