SARTORIUS STEDIM BIOTECH : Le journal Investir révise à la hausse son cours cible à 320 € :

STELVIO53

24 juil. 2020 •15:41

Une envolée impressionnante de 80 % depuis le début de l'année
Nous avions déjà relevé la performance de l'équipementier pour la fabrication de médicaments biologiques dans nos tops le 20 mars. Elle a bondi de 60 % depuis cette date portant sa hausse à 80 % depuis le début de l'année, se hissant en haut du podium des plus fortes progressions de l'indice SBF 120 sur cette période.


En raison d'un chiffre d'affaires qui, en organique, a progressé de 22 % au premier semestre, et d'une marge d'excédent brut d'exploitation (Ebitda) qui a atteint 30,2 %, la direction a relevé pour une seconde fois ses objectifs annuels. Elle vise désormais une croissance de 26 % à 30 % de l'activité en 2020 (contre une hausse de 17 % à 21 % initialement fixée) et une marge d'Ebitda de 31 % environ, contre un objectif précédent de 30 %, déjà en amélioration par rapport à la rentabilité de 29,2 % affichée en 2019.

Sartorius Stedim bénéficie d'un « effet Covid-19 positif ». Ses technologies de pointe destinées à la production des biothérapies (cryoconservation et séparation des fluides, bioréacteurs pour la fermentation, etc.) sont nécessaires à la fabrication des vaccins et des médicaments antiviraux.
Les prises de commandes sont ainsi en hausse de 34 %.
Oddo Securities estime d'ailleurs qu'en 2020, " le surcroît de croissance lié à la crise sanitaire peut être estimé entre 5 et 8 points " .
Le groupe n'a pas modifié ses objectifs pour 2025. Il vise 2,8 milliards d'euros de chiffre d'affaires (contre 1,8 milliard attendu en 2020) et une marge d'Ebitda de 30 % qui devrait déjà être atteinte cette année. Bien que la valorisation soit extrêmement élevée, cette valeur de forte croissance et défensive (90 % de son chiffre d'affaires est récurrent) nous paraît incontournable dans la période de crise sanitaire actuelle. Nous restons acheteurs avec un objectif de 320 €.