CROSSJECT : Alphavalue objectif 11.6

canaca

08 février 2024 •18:58

vaivre c'est pourtant eux, en estimant probable une AK, qui ont planté le cours aujourd'hui !...Étonnant tout ça ! 

Bfauret

08 février 2024 •19:01

Donc no souci !

Pyla07

08 février 2024 •19:04

On va avoir droit à une A k d'un nouveau genre 😂

gouraude

08 février 2024 •20:22

Analyse rédigée par un stagiaire ??

cryptobull

08 février 2024 •20:47

Extrait de l'analyse du 08 février 2024

" Selon nos estimations, Crossject devrait être en mesure de générer un chiffre d’affaires total d’environ 200 m€ en 2025... "

cryptobull

08 février 2024 •20:50

Extrait de l'analyse du 08 février 2024


" Autrement dit, la valorisation estimée est actuellement sévèrement pénalisée.
Elle devrait être fortement revue à la hausse après le lancement sur le marché
des premiers produits, une fois que Crossject commencera à générer ses
premiers profits. Le marché devrait donc mettre un certain temps avant de tenir
compte pleinement du potentiel du groupe. S’il devra s’armer de patience,
l’investisseur pourrait au bout du compte percevoir une rémunération
considérable. "

cryptobull

08 février 2024 •20:54

" À titre d’indication, Emergent Biosolutions a annoncé en 2018
l’acquisition d’Adapt Pharma (le développeur de Narcan, un spray nasal à la
naloxone approuvé par la FDA) pour 635 mUSD (+100 mUSD lorsque les
ventes auront débuté), pour un CA devant s’élever à 150 mUSD en 2018,
impliquant un multiple de CA de 4,9x. "

cryptobull

08 février 2024 •20:59

Compte d'apothicaire :

200M€ de CA en 2025 X 4.9 = 980 M€
... de valorisation probable en cas d'OPA en 2025.




Faites de beaux rêves 🌝

sweesons

08 février 2024 •21:57

 Gemmes ventures , principal actionnaire de crossject est administrateur d'alphavalue, simple coincidence je présume.

tim38

08 février 2024 •22:50

La page 23 et 24 de l'étude est délétère  pour la psychologie des acteurs.

Globalement, nous estimons que les investisseurs ont besoin de davantage
d’éléments concrets pour être pleinement convaincus des perspectives offertes
par le groupe. Même si des progrès ont été réalisés vers la commercialisation
de Zeneo, il faudra beaucoup de temps avant que cette dernière ne porte ses
fruits, ce qui laisse entrevoir d’autres mauvaises nouvelles sur le front du
financement. D’autant plus que Crossject a depuis longtemps eu du mal à
respecter les délais. Même en tenant compte des fonds récoltés grâce à
l’accord signé avec la BARDA (3,2mUS$ en 2023) et au lease-back de
l’immobilier sur plusieurs années, un recours au financement externe devrait
s’imposer en 2024, et ce d’autant plus si l’obtention de l’EUA devait prendre
plus de temps que prévu. Pour rappel, elle était attendue pour fin 2023/début
2024 et l’horloge tourne.

reminv

09 février 2024 •17:12

tim38 c'est bien le problème, la tonalité d'Alphavalue est négative, ce qui est à noter pour un bureau contrôlé par l'actionnaire de CJ qui ne nous y avait pas habitué. Le TP reste élevé à 11.6 mais le qualitatif n'est pas engageant à CT. Il enfonce le clou sur le non respect des délais et la comfi piteuse, pas très charitable...
Quant aux chiffres 2024 prévisionnels de l'analyste, ils sont excellents pour le CA et l'EBITDA mais le FCF d'exploitation est à -26 M€. 
Les perspectives sont donc très bonnes selon le cabinet mais l'autonomie financière n'est pas encore là.
La route n'est donc pas si droite.

cyl

09 février 2024 •17:17

Fabrice FARIGOULE
Senior Financial Analyst at Alphavalue

2 connections sur Linkedin c'est vous dire le réseau du gars !

cyl

09 février 2024 •17:22

Aucune recommandation et c'est surtout pas moi qui vait lui en donner une !
Par contre PA il en mérite plein ...

cyl

09 février 2024 •17:22

Y'a les gens qui travaillent et ceux qui créent du vent ...

cyl

09 février 2024 •17:23

Excusez moi un peu a cran après cette semaine

CRNI3

10 février 2024 •11:59

Bonjour,

J'ai pris le temps de lire la dernière mouture du rapport.
Malheureusement, toujours autant d'approximations à la fois dans les données d'entrée (ce n'est pas une critique de l'approche conservative) et la tenue des comptes.

2 exemples parmi d'autres:

En page 6:

-Le premier tableau est le prévisionnel de CA/volume sur les 6 prochains exercices.

-Les volumes sont à peu près compatibles des capacités industrielles annoncées (ce qui n'a pas toujours été le cas dans les précédentes révisions)
-Sur 2024, on trouve un prix de vente unitaire CJ de 200EUR pour Midazolam (pour rappel 168$ sur la première commande BARDA...)
-En 2025, ce prix moyen plonge à 140EUR avec l'introduction d'Adrénaline (équivalent en prix facial à Midazolam) et Hydrocortisone (équivalent voire plus cher que Midazolam suivant ETON)...
-Lancement de tous les autres génériques du portefeuille pour 2026 peu plausible.

-Si on ne regarde que 2024 et la vente de 0.5Mu Zepizure
Pour la BARDA: 0.36Mu à 60M$ (env 54M EUR)
Pour le civil US (à condition de disposer 3-4 mois de lancement en distribution directe): 0.14Mu à 60%*600$ - 50M$ soit 45M EUR
A peu près cohérent avec les 102M EUR annoncés (qui intègrent 13M EUR autres que de la vente).

-Cela se gâte quand on regarde le détail du CA par division (valeurs reprises dans les comptes prévisionnels en page 2).
Aucune cohérence avec le tableau du dessus.
En 2024, le CA prévisionnel passe à 59M EUR (au lieu de 102) dont une fraction de la commande ferme BARDA (46M EUR - 0.3Mu) et 13 M EUR pour CLIN001 et upfront éventuel.
Mêmes incohérences sur 2025.

En page 7:

-Les hypothèses de calcul pour chaque spécialité a disparu du rapport.

-Un ratio de 40% du prix facial pour CJ est donné de manière globale.
-Pourtant, d'après la direction ce facteur est variable suivant la région, la spécialité, et maintenant le mode de distribution.
En distribution indirecte, les chiffres étaient de 25-33% pour CJ fournisseur aux USA - Plus proche des 50% en Europe.

-Les prix faciaux seront aussi très différents suivant les régions:
2 à 3 fois plus entre USA et autres groupes bien rémunérés (pays saxons - Europe du Nord). On ne parlera pas des prix de vente français.

Ainsi, si on prend le seul marché de ZépiZure, Alphavalue devrait ventiler sur des lignes différentes:
-Le marché institutionnel direct : exemple BARDA avec volume, prix connus et livraisons étalées sur 2.5/3 ans
-Le marché US direct: 600$ en facial - 60-65% du prix facial pour CJ? - données disponibles pour le volume du marché y compris le taux de progression avec l'exemple des sprays nasaux lancés en 2020 en plein COVID
-Le marché Europe/Saxon indirect: données inconnues, mais par analogie avec les ratios Epipen - 200EUR - 45% pour CJ ? - Méthode calcul du volume idem US.

Gardez un oeil critique sur la qualité et l'approche de ce rapport.
Difficile d'accepter une menace de "dégradation de notation" sur une telle base.

mherb

10 février 2024 •12:15

Les différents rapports de Alpha ont toujours été rédigé à  la hussarde...avec des approximations
qui posent question sur le sérieux du rédacteur...mais bon,il a le mérite de la réflexion au moins...