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Volkswagen: révision des objectifs, les avis des analystes
information fournie par Cercle Finance 24/10/2023 à 15:13

(CercleFinance.com) - Le groupe a dévoilé des résultats trimestriels décevants et revu à la baisse ses objectifs pour 2023.

Dans un avis financier paru vendredi soir, VW indique qu'il table désormais sur un résultat opérationnel annuel autour du même niveau que celui de 2022, hors éléments exceptionnels, c'est-à-dire de l'ordre de 22,5 milliards d'euros, une prévision inférieure au consensus des analystes.

Le groupe a attribué ses nouveaux objectifs à l'incertitude sur les prix des matières premières.

Suite à cette annonce, Jefferies maintient sa recommandation d'achat sur le titre Volkswagen avec un objectif de cours inchangé de 150 euros.

Le constructeur a prépublié un bénéfice d'exploitation (EBIT) de 4,9 milliards d'euros pour le 3e trimestre, en retrait de 14 % par rapport au consensus.

De son côté, le chiffre d'affaires du groupe augmente de 12 % en glissement annuel pour atteindre 78,8 milliards d'euros.

Les nouvelles prévisions de l'EBIT pour l'exercice fiscal s'élèvent à 22,5 milliards d'euros, suggérant un bénéfice sous-jacent de 25 milliards d'euros ou une marge de 8 % (contre une marge précédente de 7,5-8,5 %).

Par conséquent, Jefferies ajuste son estimation d'EBIT pour l'exercice fiscal conformément aux nouvelles prévisions.

Oddo BHF maintient pour sa part sa note ' neutre ' sur Volkswagen avec un objectif de cours abaissé de 125 à 110 euros après que le constructeur a publié vendredi soir un communiqué annonçant des résultats préliminaires du 3e trimestre en deçà des attentes (-14% sur l'EBIT vs cons. VA).

VW met en avant des difficultés rencontrées en matière de supply-chain (inondations en Slovénie) et la hausse des ' Product Costs ', notamment au sein de l'entité Brand Group Core (i.e. les marques volumes).

Selon le broker, le constructeur devrait rester sous pression et les difficultés rencontrées dans les négociations avec les syndicats allemands (une issue est désormais attendue début décembre) ne sont pas un signal allant dans la bonne direction.

La guidance reste néanmoins en ligne avec les attentes (le constructeur vise toujours des volumes à 9.0-9.5m d'unités, un CA en hausse de 10-15%, un FCF Automobile en forte hausse (vs 4.8 MdsE) et une liquidité nette industrielle de 35-40 MdsE) mais Oddo BHF estime que le constructeur ' devra convaincre '.

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Cette analyse a été élaborée par Cercle Finance et diffusée par BOURSORAMA le 24/10/2023 à 15:13:00.

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