Une hausse de taux "quelques trimestres" après la fin du QE-Villeroy

information fournie par Reuters •14/05/2018 à 17:10

 (Rpt citation §5)
    PARIS, 14 mai (Reuters) - La Banque centrale européenne
(BCE) pourrait donner de nouvelles indications sur le calendrier
de sa première hausse des taux à l'approche de la fin de son
programme de rachats d'actifs, sachant que cette hausse serait
une question de trimestres et non d'années après cette échéance,
a déclaré lundi le gouverneur de la Banque de France, François
Villeroy de Galhau. 
    Ce membre du conseil des gouverneurs de la BCE a une
nouvelle fois déclaré, lors d'une conférence à Paris, que
décider d'arrêter le programme dit d'assouplissement quantitatif
(QE) soit en septembre soit en décembre ne constituait pas "une
question existentielle". 
    Avec l'arrêt de ce programme, la BCE s'appuiera de plus en
plus sur son "pilotage des anticipations (forward guidance) sur
les taux d'intérêt", a-t-il expliqué.
    Dans la mesure où la politique de communication sur les taux
de la banque centrale est explicitement conditionnée à la fin du
programme de rachat d'actifs - avec un maintien des taux
directeurs à leurs niveaux actuels pour une période prolongée et
bien après la fin du programme de rachat d'actifs - cette
communication à destination des marchés sera "sans aucun doute"
adaptée, a précisé François Villeroy de Galhau. 
    "En ce qui concerne le premier relèvement des taux, nous
pourrions donner des indications supplémentaires sur son
calendrier - 'bien après' voulant dire au moins quelques
trimestres mais pas des années - ainsi que sur ses incidences
sur les perspectives d'inflation."
    Le gouverneur de la Banque de France a également déclaré que
l'inflation devrait se redresser dans les prochains mois dans la
zone euro, qualifiant de "temporaire" l'accès de faiblesse
observé au mois d'avril. 
    Les swaps d'inflation à cinq ans dans cinq ans
 EUIL5YF5Y=R , baromètre des anticipations d'évolution à moyen
terme des prix dans la zone euro, qui était tombé à 1,67% le
mois dernier, ont atteint un plus haut de deux mois et demi à
1,7266% après ces déclarations. 
    Deux autres responsables de la BCE se sont aussi efforcés de
tenir des propos rassurants sur les perspectives économiques de
la zone euro.
    Sabine Lautenschläger, membre du directoire de la BCE, s'est
ainsi dite "détendue", l'économie de la zone euro évoluant
conformément aux prévisions de l'institut de Francfort selon
elle.
    "(Le ralentissement économique) reste dans le cadre de nos
projections et il faut davantage d'indicateurs pour voir s'il
est seulement provisoire", a-t-elle dit à Copenhague.
    Peter Praet a fait écho à ces déclarations. Le chef
économiste de la BCE a dit que cette dernière s'attendait
toujours à une inflation autour de 1,5% dans les mois à venir
malgré le ralentissement observé en avril à 1,2% en rythme
annuel.
    "Sur la base des prix actuels des contrats à terme sur le
pétrole, l'inflation tournera probablement autour de 1,5% dans
les mois à venir", a-t-il dit à Londres.

 (Leigh Thomas, Myriam Rivet pour le service français, avec
Stine Jacobsen à Copenhague, édité par Wilfrid Exbrayat, Marc
Angrand et Bertrand Boucey)