TF1 au sommet du SBF 120 après un relèvement d'Oddo BHF

information fournie par AOF •23/01/2024 à 15:55

(AOF) - TF1 (+7,86% à 8,10 euros) culmine en tête de l'indice SBF 120 à la faveur d'un relèvement d’opinion d'Oddo BHF, qui passe à Superformance tout en rehaussant son objectif de cours désormais fixé à 13 euros, contre 10 euros auparavant. "Nos estimations de BPA 2023-2025 sont relevées de 10% en moyenne sous l'effet d'un relèvement de nos attentes publicitaires, grâce à la montée en puissance de la nouvelle offre digitale TF1+ et d'une revue de notre modèle de coûts", détaille le broker, vantant un "bilan très sain" avec une trésorerie nette de 510 millions d'euros fin 2024.

"La nouvelle plateforme TF1+ (lancée le 8 janvier) nous semble très attractive et devrait permettre de générer une audience de première intention et plus simplement une consommation uniquement de rattrapage comme c'était le cas avec MyTF1", insiste Oddo BHF.

Dépôt d'une plainte à Bruxelles contre France Télévisions

Par ailleurs, TF1 a déposé une plainte auprès de la Commission européenne pour "aide d'État illégale" de la France en faveur de France Télévisions, a fait savoir l'AFP, confirmant une information du Figaro. "Le droit communautaire protège le financement des services publics, mais la règle est formelle : il faut des obligations clairement définies pour prétendre à ce financement", mettent en avant Frédéric Mion et Benoît Le Bret, avocats associés au sein du cabinet Gide, en charge du dossier, dans les colonnes du quotidien.

La suppression de la redevance TV qui est pour l'heure remplacée par l'affectation d'une fraction de TVA, constitue un point central de l'argumentaire de TF1.

"Ce changement des modalités de financement décidé par le législateur constitue une nouvelle aide d'État. Elle doit en principe faire l'objet d'une notification auprès de la Commission européenne avant sa mise en œuvre. Dans le cas contraire, elle est illégale ", poursuivent les deux avocats de la filiale de la chaîne du groupe Bouygues.

Ils dénoncent aussi une "double fraude fiscale". "Le nouveau mode de financement de France Télévisions l'oblige depuis 2022 à s'acquitter d'une taxe sur les salaires. Taxe que l'État compenserait de manière illégale au regard du droit européen, en augmentant la dotation budgétaire allouée au service public ", pointe Le Figaro.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Premier groupe télévisuel français avec 30,5 % de part d’audience chez les 25-49 ans ;

- Cinq chaînes en clair -TF1, TMC, LCI, TFX, TF SERIES FILMS- 4 chaînes thématiques payantes -TV Breizh, Histoire, Ushuaïa et SérieClub- et une plateforme digitale de replay, MYTF1 ;

- Chiffre d’affaires de 2,4 Mds€, réalisé à 80 % en France et réparti en trois secteurs : la publicité sur les chaînes (76 % des revenus), les activités studios et divertissements (17 %) avec Newen et la division « Digital Unify », regroupant les activités menées sous les marques Aufeminin, Doctissimo, Gamned! Marmiton, MylittleParis, Studio71 et Digital Factory ;

- Modèle d’affaires fondé sur 4 forces : capital humain, intellectuel (savoir faire éditorial, commercial et producteur de contenus), financier (fonds propres et trésorerie solides) et physique ;

- Capital verrouillé par Bouygues (45,2 %) et par les salariés (11,1 %) et par l’impossibilité législative d’OPA, Rodolphe Belmer étant président-directeur général du conseil de 11 administrateurs ;

- Bilan très sain avec des capitaux propres de 1,9Md€ et, à fin juin, un excédent net de 365 M€.

Enjeux

- Stratégie en 5 points : renforcement du leadership dans le linéaire, monétisation de l’offre publicitaire et du service de streaming gratuit, croissance organique de Newen Studios et compétences Tech&Média ;

- Stratégie d’innovation déclinée en amont avec la production de contenus, en aval avec le digital en s’appuyant sur le FabLab TF1 :

- création d’une division BtoC pour doper l’offre linéaire,

- via le programme ONE24, convergence totale dans la commercialisation des inventaires vidéo et via ONE DATA, regroupement des possibilités de ciblage des consommateurs :

- expansion de la Tech Media dans l’OTT, lAdTech, l’open innovation et le cloud ;

- soutien aux start-ups (+ de 50), avec programme d’accélération (de la création à la distribution) via le fonds One Inno, le Media Lab et 3 hubs d’innovation

;

- Stratégie environnementale :

- pour 2030 : recul de 30 %, vs 2019, des émissions de CO2 via la coproduction, la sobriété numérique, la mobilité douce et la décarbonation des achats,

- pour 2025 : recul de 35 % de la consommation électrique de la tour TF1 ;

- Première régie publicitaire en France, avec une expertise pluri-média remarquable.

Défis

- Secteur très réglementé avec limites aux redéploiements et à la croissance externe, incertitudes liées à la montée en puissance de la vidéo à la demande, de la TV connectée et de la puissance des nouveaux acteurs –Apple TV, Netflix, Amazon Prime et, en 2023, Max… ;

- Attente d’une redéfinition de la stratégie de croissance ;

- Vers un durcissement des économies de coûts en 2024 pour compenser les reculs des revenus publicitaires ;

- Fin de l’exercice marquée par la diffusion de la Coupe de Rugby, le retour de « Ici tout commence » et le déploiement international de la série HPI ;

- Après un recul de 12,5 % du chiffre d’affaires et de &9,9 % du bénéfice net au 30 juin, perspectives 2023 :

- qualité de l’offre gratuite en linéaire, affirmation de la 1ère plateforme française de streaming gratuit et, pour Newen, développement de projets porteurs ;

- taux de marge opérationnelle proche de 2022 et politique de dividende stable ou en croissance.

En savoir plus sur le secteur des Médias

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