Société Générale : le bout du tunnel pour la banque de détail en France

information fournie par AOF •08/02/2024 à 16:02

(AOF) - Si la performance trimestrielle de Crédit Agricole n'a pas été à la hauteur des attentes, celle de Société Générale a surpris favorablement. En Bourse, l’action de la banque de La Défense gagne 0,76% à 22,41 euros. Société Générale a connu une fin d’année meilleure que prévu grâce à la banque de détail en France, un métier qui avait déçu au troisième trimestre. La banque française a constaté le début du rebond de la marge nette d'intérêt au quatrième trimestre, dans une année marquée par l'impact négatif des couvertures mises en place avant la hausse des taux.

Bond du bénéfice net 2023

Au quatrième trimestre, Société Générale a enregistré un résultat net, part du groupe, en repli de 59,8% à 430 millions d'euros. Il a pourtant dépassé le consensus compilé par la banque, qui s'élevait à 333 millions d'euros. Sur l'ensemble de 2023, le bénéfice net, part du groupe, a progressé de 36,6% à 2,49 milliards d'euros, sachant que les comptes 2022 avaient souffert de sa sortie de Russie.

Sur les 3 derniers mois, le produit net bancaire a reculé de 9,9% à 5,96 milliards d'euros, mais il est aussi ressorti supérieur aux attentes : 5,86 milliards d'euros.

UBS attribue cette surperformance de Société Générale à son activité d'assurances, mais surtout à la banque de détail dans l'Hexagone. Le résultat net, part du groupe, de la division banque de détail, assurances et banque privée a pourtant chuté de 59,8% à 92 millions d'euros pour un produit net bancaire en repli de 12,7% à 1,95 milliard d'euros, hors PEL/CEL. Sur la même base, la marge nette d'intérêt a reculé de 26% à 3,195 milliards d'euros "du fait surtout de l'impact négatif des couvertures à court terme passées avant la hausse des taux".

Selon UBS, le profit avant impôts ajusté est ressorti à 118 millions d'euros, un montant bien supérieur au consensus de 28 millions d'euros.

Cette année, Société Générale prévoit une marge nette d'intérêt de la banque de détail en France, banque privée et assurances à un niveau supérieur ou égal à celui de 2022. La marge s'élevait alors à 4,1 milliards d'euros.

Distribution d'environ 1 milliard d'euros aux actionnaires

Concernant la rémunération de ses actionnaires, la banque de La Défense proposera un dividende en numéraire de 0,90 euro par action à l'assemblée générale. Elle a également dévoilé un programme de rachat d'actions, d'environ 280 millions d'euros, équivalent à 0,35 euro par action.

Société Générale affiche un ratio de fonds propres durs (CET1) de 13,1% à fin 2023, environ 340 points de base au-dessus de l'exigence réglementaire. Il est supérieur de 20 points de base aux attentes.

Selon UBS, Société Générale a dévoilé des prévisions 2024 afin de "rassurer sur la possibilité d'atteindre ses objectifs 2026".

Cette année, la banque vise une croissance des revenus supérieure ou égale à 5%, un coefficient d'exploitation inférieur à 71%, un coût net du risque compris en 25 et 30 points de base, une rentabilité (ROTE) supérieure à 6% et un ratio de CET1 à environ 13%.

Lundi, Société Générale avait dévoilé un projet de réorganisation de son siège en France qui va entraîner la suppression de 900 postes, soit environ 5% des effectifs du siège. Il entre dans le cadre d'un plan de 1,7 milliard d'euros d'économies à horizon 2026, dont 700 millions d'euros d'économies additionnelles.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Banque née en 1864, l’un des 1ers groupes européens de services financiers ;

- Produit net bancaire de 28,1 Mds€ réalisé par la banque de détail en France –marques Société générale et Boursorama, la banque de détail à l’international, les services financiers, le financement des mobilités et l’assurance puis la banque de grande clientèle et solutions investisseurs ;

- Modèle d'affaires revendiquant l'avant-garde des transformations positives : une banque 100 % digitalisée, des plateformes et architectures ouvertes, un gagnant dans la course au leadership européen ;

- Capital caractérisé par la présence des actionnaires salariés (7,93% et 13,2 % des droits de vote), avec un conseil de 18 administrateurs présidé par Lorenzo Bini Smaghi, la direction générale étant assurée par Frédéric Oudéa jusqu’au 23 mai 2023 puis par Slawomir Krupa ;

- Bilan solide avec, à fin mars, un ratio CET 1 de 13,5 % % et un ratio de couverture des liquidités de 171 %, d’où une dette notée A.

Enjeux

- Stratégie en cours de révision pour le 3ème trimestre :

- 3 priorités dont l’exécution des projets en cours : création de la nouvelle banque de détail SG en France, développement de Boursorama, projet d’acquisition de LeasePlan par ALD, projet de joint-venture avec AllianceBernstein et déploiement de la stratégie ESG,

- Stratégie d'innovation ancrée dans l'ADN du groupe, axée vers l’émergence d’une banque data driven via l’intelligence artificielle :

- 200 M€ de création de valeur annuelle via les données et l’IA,

- 8/10èmes des serveurs dans le cloud (objectifs 2025 de cloud « seconde génération », dont 50 % en cloud privé et 25 % en cloud public,

- nouveaux modèles d’affaires -Shine pour les clients particuliers, Forge pour les obligations digitales, reezocar pour la location de véhicules, Treezor, plateforme de paiements et monnaies digitales, Arquant pour les cryptomonnaies… ;

- accélérateur de start-up P&T BAX ;

- Stratégie environnementale 2025 ambitionnant de devenir n° 1 mondial de la finance durable avec 2 axes :

- projet « ESG by Design » d’intégration des critères dans tous les métiers,

- engagement dans la transition durable : financements portés à 300 M€ réduction de 20 % de l’exposition globale à l’extraction du pétrole&gaz vs 2019, sortie complète du charbon thermique d’ici 2030-40 ;

- Avancées stratégiques : lancement de la nouvelle banque de détail en France issue de la fusion des réseaux Société Générale, forte croissance de Boursorama (4,7 millions de clients), positions mondiales dans la mobilité (achat LeasePlan par ALD et, dans les métiers actions, joint-venture avec Bernstein.

Défis

- Actif net par action de 62,3 €, à comparer au cours de Bourse ;

- Suivi des indicateurs d’activité -coefficient d’exploitation, de 60,6 %, et coût du risque de 13 points à fin mars ;

- Après un repli de 3,8 % des revenus et un résultat net en hausse de 5,7% à fin mars, objectif 2023 : coefficient d’exploitation proche de 66 à 68 % et coût du risque inférieur à 30 points ;

- Dividende 2022 de 1,7 € et programme d’actions de 44O M€.

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D'après le BCG, mi-2021, l'ensemble des fintech cotées dans le monde étaient valorisées en moyenne vingt fois leurs revenus, soit une valorisation d'environ 1.300 milliards de dollars. Ce chiffre avait été multiplié par plus de quatre en trois ans. Fin 2022, ce multiple était divisé par cinq, avec des valorisations moyennes limitées à quatre fois les revenus. Néanmoins, le BCG considère que le secteur devrait enregistrer un bond de sa croissance d'ici à 2030, avec une multiplication par six des revenus pour les fintech. Après les paiements, le développement devrait surtout provenir des fintech bancaires, avec l'essor services clé en mains pour les entreprises et les professionnels (" banking-as-a-service ").