(AOF) - Roche Bobois s'adjuge 1,27% à 48 euros après avoir annoncé la signature d'une lettre d'intention en vue d'une prise de participation majoritaire de 51% de la société Shanghai Rock Castle Furniture, propriétaire en Chine de la franchise de marque Roche Bobois, qui opère en direct 3 magasins (1 à Pékin et 2 à Shanghai) et gère 23 magasins en sous-franchise dans différentes villes de taille moyenne. "Le titre devrait bien réagir à cette nouvelle qui ouvre la voie à un nouveau relais de croissance pour le groupe", soutient TP Icap Midcap, qui maintient sa recommandation à Conserver.
Après avoir mené avec succès des rachats de franchise aux Etats-Unis en 2020 et 2022 et en France en 2023, Roche Bobois SA souhaite étendre sa présence en direct en Chine, un pays à fort potentiel dans lequel la marque est présente depuis 2004.
Cette prise de participation devrait être effective en juillet 2024.
En 2023, le volume d'affaires global réalisé en Chine a représenté 23 millions d'euros, dont 8 millions d'euros sur les 3 magasins opérés en direct. La marge d'Ebitda de Shanghai Rock Castle Furniture est ainsi d'un niveau supérieur à celle de la zone Etats-Unis/Canada (qui est déjà le premier contributeur à l'Ebitda du Groupe avec 27,1% de marge d'EBITDA en 2023).
"Nous attendrons la finalisation de l'opération avant de l'intégrer dans nos estimations", poursuit TP Icap Midcap.
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Les inquiétudes subsistent
D'après la Fédération du commerce spécialisé, Procos, en octobre 2022, l'activité a reculé de 1,5% sur un an. Néanmoins l'activité de la beauté-santé (+ 5,2 %) et de l'alimentaire spécialisé (+ 3,5 %) sont dynamiques par rapport à octobre 2021. La fréquentation des points de vente a été très impactée par les problématiques de carburant et une météo défavorable. Par rapport à octobre 2019, année pré-covid, la baisse de fréquentation est très forte (- 20,9 % en octobre). Les centres commerciaux et la périphérie sont plus impactés que les centres-villes avec un écart de quatre à cinq points.
Plusieurs motifs d'inquiétude existent pour l'avenir. Les acteurs subissent un effet ciseaux très important compte tenu de l'augmentation de leurs coûts d'exploitation alors que l'évolution de la demande est très incertaine. Très peu d'enseignes peuvent répercuter sur les prix de vente la hausse de leurs coûts. La fédération demande donc, entre autres, de limiter l'indexation de l'Indice des Loyers Commerciaux à + 3,5 % pour les loyers de toutes les entreprises en 2023. Elle invoque également une urgence absolue : plafonner le prix de l'énergie pour 2023 et rétroagir sur les contrats déjà signés pour éviter que le rythme de défaillances s'accélère.
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