POINT HEBDO-Banques centrales et consommateur US en vedette sur les marchés

information fournie par Reuters •03/05/2024 à 13:23

Les banques centrales d'Australie, de Grande-Bretagne et de Suède se réuniront la semaine prochaine, alors que les marchés évaluent la marge de manoeuvre dont dispose la Réserve fédérale américaine (Fed) pour réduire ses taux directeurs cette année.

Tour d'horizon des perspectives des marchés dans les prochains jours:

1/ REMISE EN CAUSE DU SCÉNARIO "BOUCLES D'OR"?

Les consommateurs américains seront au centre de l'attention vendredi prochain avec la publication de la première estimation du moral des ménages pour le mois de mai calculé par l'Université du Michigan.

Cet indicateur donnera un aperçu de leurs attentes sur l'inflation et les perspectives économiques alors que la récente persistance des pressions inflationnistes commence à semer le doute sur le récit d'une croissance résiliente et d'une baisse des prix à la consommation. Ce scénario dit "Boucles d'or" a jusqu'ici porté les marchés actions.

Un signe montrant qu'une hausse des prix entame le moral des consommateurs pourrait encourager la Fed à maintenir ses taux à des niveaux élevés, ce qui provoquerait de nouvelles pressions sur les actions et les obligations.

La Fed a déploré mercredi, à l'issue de sa réunion de politique monétaire, une réduction trop lente de l'inflation, tout en laissant ouverte la porte à des baisses de taux cette année.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que l'indice d'indice de confiance du consommation passe de 77,2 en avril à 77,9.

2/ HORS DU MARCHÉ AMÉRICAIN

Face aux incertitudes liées aux doutes sur une baisse des taux de la Fed cette année, les investisseurs cherchent à se diversifier pour se mettre à l'abri des turbulences des marchés américains.

L'un des indices phares de Wall Street, le S&P 500, a chuté de plus de 4% en avril, tandis que les bons du Trésor ont enregistré le mois dernier leur pire performance mensuelle depuis septembre.

Dans ce contexte, les regards se tournent vers l'Europe, notamment en Grande-Bretagne, où l'indice FTSE 100 à Londres est

considéré comme un refuge en comparaison du S&P 500 dominé par les valeurs technologiques.

Le FTSE 100, riche en secteurs dits "value", c'est-à-dire sous valorisés, comme le pétrole et l'exploitation minière, est actuellement proche de ses plus hauts historiques.

Mais il est difficile d'isoler un portefeuille des fluctuations de Wall Street. La banque d'investissement Baird estime que le taux de corrélation à long terme entre le Stoxx 600 européen et le S&P 500 est de près de 90%. Barclays calcule qu'une hausse d'un point de pourcentage des rendements des bons du Trésor américain entraîne généralement une hausse de 56 points de base des rendements mondiaux.

3/ PATIENCE EN VUE

La Banque d'Angleterre (BoE) doit publier jeudi sa décision de politique monétaire et ses nouvelles prévisions économiques trimestrielles.

Alors qu'en début d'année, les membres de son comité de politique monétaire (MPC) évoquaient ouvertement la possibilité d'une baisse des taux, les données réelles et les enquêtes auprès des entreprises ont dressé un tableau plutôt mitigé des pressions sur les prix dans l'économie britannique, une situation similaire à celle des Etats-Unis.

Les investisseurs sont de plus en plus nombreux à parier que la BoE pourrait devoir attendre septembre avant une première réduction de ses taux directeurs, au regard du peu de nouvelles données prévues d'ici jeudi prochain.

Les chiffres mensuels du produit intérieur brut (PIB) britannique seront connus le 10 mai.

Ailleurs en Europe, après la Banque nationale Suisse (BNS), la Suède est considérée comme le deuxième grand pays susceptible de commencer à réduire ses taux à l'issue de la réunion du 8 mai de la Riksbank, l'inflation diminuant plus rapidement que prévu.

La banque centrale norvégienne, elle, a opté ce vendredi pour le statu quo et pourrait prolonger sa politique restrictive.

4/ L'INFLATION AUSTRALIENNE SURPREND

La Reserve Bank of Australia (RBA) se réunit le 7 mai et le moment est particulièrement bien choisi puisque l'inflation du premier trimestre a été plus élevée que prévu.

Aucun changement de politique n'est attendu, mais les marchés suivront de près les commentaires de la gouverneure Michelle Bullock.

L'inflation étant montée à 1% au premier trimestre contre 0,8% prévu, les marchés ont revu à la baisse la probabilité que la RBA relève une nouvelle fois ses taux. Certains observateurs notent cependant que cette révision coïncide également avec une baisse inattendue des ventes au détail en Australie en mars.

(Rédigé par Rae Wee à Singapour, Ira Iosebashvili à New York, Andy Bruce à Manchester, Naomi Rovnick et Marc Jones à Londres; graphiques de Pasit Kongkunakornkul, Kripa Jayaram, Prinz Magtulis et Marc Jones; compilé par Dhara Ranasinghe; version française Claude Chendjou, édité par Blandine Hénault)