Orpea en hausse après que la justice valide la dispense d'OPA de la CDC

information fournie par AOF •09/11/2023 à 15:30

logo orpea (crédit photo : orpea / )

(AOF) - Orpea progresse de 7,25% à 1,048 euro après que la Cour d'appel de Paris a confirmé ce jeudi la décision de l'Autorité des marchés financiers (AMF) autorisant la Caisse des dépôts et consignations à monter au capital de l'exploitant de maisons de retraite de retraite et de cliniques Orpea sans lancer d'offre publique d'achat. La juridiction affirme avoir validé cette dérogation "afin de préserver l'effet utile de la directive européenne qui est à l'origine de la procédure de sauvegarde accélérée et de faciliter la restructuration d'entreprises faisant face à des difficultés financières".

La société avait indiqué lundi que le lancement de la première des trois augmentations de capital successives prévues dans le cadre de sa restructuration financière était "projeté dans les prochains jours, sous réserve de la décision de la Cour d'appel de Paris". Cet obstacle a été levé.

Le plan de restructuration financière, qui doit déboucher sur un changement d'actionnaire majoritaire et l'effacement d'une partie de la dette d'Orpea, prévoit une dilution massive des actionnaires existants.

"Ceux-ci détiendraient, à l'issue de ces opérations et en l'absence de réinvestissement, environ 0,04% du capital, la valeur théorique de l'action ressortant dans ce cadre à moins de 0,02 euro", avait précisé lundi la société.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Numéro 1 européen de la prise en charge globale de la dépendance avec plus de 90 000 lits et près de 1000 établissements dans 21 pays, créé en 1989 ;

- Chiffre d'affaires de 4,7 Mds€, réparti entre la France-Bénélux pour 60 %, l'Europe centrale pour 26 %, l'Europe de l'est pour 9 %, la péninsule ibérique et l'Amérique latine (Brésil, Chili et Uruguay) pour 5 % puis la Chine ;

- Remise en cause du modèle de création de valeur (croissance à l'international et forte détention, à 46 %, des actifs immobiliers d'exploitation) à la suite des critiques portées à l'encontre des soins aux résidents ;

- Bilan très tendu avec un levier (dette nette / EBITDA pre-IRFS 16) supérieur à 25x à fin 2022, exigeant une restructuration de la dette et des apports de fonds nouveaux par dettes garanties et augmentation de capital.

Enjeux

- Plan de refondation « Orpea change avec vous et pour vous » 2025 :

- association des parties prenantes à la refondation et amélioration des pratiques médicales,

- redressement des performances : 9% de croissance annuelle des revenus et marge opérationnelle de + 12 %,

- cessions d'actifs immobiliers (1 Md€ identifiés), restructuration ou cession dans les pays sans position attractive et restructuration financière ;

- Stratégie d'innovation et d'anticipation des prises en charge de toutes les fragilités;

Défis

- Impact de l'inflation fort sur les consommations alimentaires et d'énergie, les achats d'électricité en France n'étant pas couverts ;

- Mise en oeuvre du projet de restructuration financière dans le cadre de la procédure de sauvegarde accélérée ouverte le 24 mars 2023;

- Attitude des actionnaires et créanciers, la restructuration passant par la capitalisation des dettes non sécurisées détenues par ces derniers à hauteur de 3?8 Mds€ et par une augmentation de capital de 1,3 à 1,5 Md€ ;

- Intérêt de nombreux fonds : Mat Immo Beaune, Nextstone.

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