Orpea décale d'un an, à 2026, son objectif d'un Ebitdar de 1,2 milliard d'euros

information fournie par AOF •06/11/2023 à 08:56

(AOF) - Le chiffre d’affaires du troisième trimestre d’Orpea s’élève à 1,313 milliard d’euros, en progression de 11,1%, dont une hausse de 10,2% en organique. Le niveau global d’activité du groupe s’inscrit en progression avec un taux d’occupation moyen à 83,8%, en hausse de 1,8 point par rapport au troisième trimestre 2022.

"La dynamique de l'activité a été positive à l'international et sur le périmètre des cliniques en France. Le chiffre d'affaires a d'autre part bénéficié des effets de revalorisations tarifaires, particulièrement en Allemagne, et de la contribution des établissements ouverts au cours des 12 derniers mois", a précisé la société.

En France, l'activité des maisons de retraite "reste éloignée de ses niveaux historiques". Sur le troisième trimestre 2023, le taux d'occupation moyen des maisons de retraite en France s'établit à 84,4%, en progression de 100 points de base par rapport au premier semestre 2023.

La société a par ailleurs procédé à une mise à jour de ses projections financières, révisées en octobre à la baisse.

Cette année, l'Ebitdar (Ebitda avant loyers) s'établirait à environ 710 millions d'euros, soit un niveau situé dans le bas de la fourchette de 705 millions d'euros à 750 millions d'euros communiquée le 13 juillet dernier. Le chiffre d'affaires du groupe devrait s'établir à environ 5,2 milliards d'euros pour un taux d'occupation de 84% contre 81,6% en 2022.

Orpéa a en outre prévenu que ses objectifs d'Ebitdar de 1,2 milliard d'euros et de levier financier de 5,5 attachés à son plan d'affaires de novembre 2022 sont décalés de 2025 à 2026. Le chiffre d'affaires est attendu à 6,4 milliards d'euros pour un taux d'occupation du groupe de 90,8%.

S'agissant de la restructuration financière, le lancement de la première des trois augmentations de capital successives est projeté dans les prochains jours, sous réserve de la décision de la Cour d'appel de Paris concernant les recours formés contre la décision de l'Autorité des marchés financiers d'accorder au Groupement mené par la Caisse des Dépôts une dérogation à l'obligation de déposer une offre publique sur l'ensemble des titres Orpea.

"Avec la levée de cette condition suspensive, le Plan de Sauvegarde Accélérée entrera dans sa phase de mise en oeuvre effective, laquelle implique une dilution massive pour les actionnaires existants" a de nouveau prévenu le groupe. "ceux-ci détiendraient, à l'issue de ces opérations et en l'absence de réinvestissement, environ 0,04% du capital, la valeur théorique de l'action ressortant dans ce cadre à moins de 0,02 euro", précise la société.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Numéro 1 européen de la prise en charge globale de la dépendance avec plus de 90 000 lits et près de 1000 établissements dans 21 pays, créé en 1989 ;

- Chiffre d’affaires de 4,7 Mds€, réparti entre la France-Bénélux pour 60 %, l’Europe centrale pour 26 %, l’Europe de l’est pour 9 %, la péninsule ibérique et l’Amérique latine (Brésil, Chili et Uruguay) pour 5 % puis la Chine ;

- Remise en cause du modèle de création de valeur (croissance à l’international et forte détention, à 46 %, des actifs immobiliers d’exploitation) à la suite des critiques portées à l’encontre des soins aux résidents ;

- Bilan très tendu avec un levier (dette nette / EBITDA pre-IRFS 16) supérieur à 25x à fin 2022, exigeant une restructuration de la dette et des apports de fonds nouveaux par dettes garanties et augmentation de capital.

Enjeux

- Plan de refondation « Orpea change avec vous et pour vous » 2025 :

- association des parties prenantes à la refondation et amélioration des pratiques médicales,

- redressement des performances : 9% de croissance annuelle des revenus et marge opérationnelle de + 12 %,

- cessions d’actifs immobiliers (1 Md€ identifiés), restructuration ou cession dans les pays sans position attractive et restructuration financière ;

- Stratégie d’innovation et d’anticipation des prises en charge de toutes les fragilités;

Défis

- Impact de l’inflation fort sur les consommations alimentaires et d’énergie, les achats d’électricité en France n’étant pas couverts ;

- Mise en oeuvre du projet de restructuration financière dans le cadre de la procédure de sauvegarde accélérée ouverte le 24 mars 2023;

- Attitude des actionnaires et créanciers, la restructuration passant par la capitalisation des dettes non sécurisées détenues par ces derniers à hauteur de 3?8 Mds€ et par une augmentation de capital de 1,3 à 1,5 Md€ ;

- Intérêt de nombreux fonds : Mat Immo Beaune, Nextstone.

En savoir plus sur le secteur Pharmacie

Les biotechs mises à rude épreuve

Ces sociétés pâtissent d'un cycle économique beaucoup moins favorable, qui se traduit notamment par une baisse du financement par le capital-risque des start-up. Ces entreprises sont donc obligées de mener des plans de licenciement. A cela s'ajoute un cadre réglementaire bien plus contraint. D'abord, aux Etats-Unis, les mesures liées à l'Inflation Reduction Act (IRA) pourraient avoir un fort impact sur les marges des intervenants. En effet, à partir de 2026, le programme fédéral Medicare va pouvoir renégocier le prix des médicaments commercialisés depuis neuf ans (chimiques) ou 13 ans (biologiques), avec des rabais qui pourraient aller de 35 à 60 % pour les biotechs. De même, en Europe, avec la nouvelle réglementation du médicament présentée à Bruxelles en avril, la durée de protection d'un brevet va être réduite si le traitement innovant n'est pas commercialisé dans tous les pays-membres sous deux ans.