La valeur du jour en Europe - Inditex se porte bien après une performance trimestrielle robuste

information fournie par AOF •07/06/2023 à 11:22

(AOF) - L'Espagnol Inditex (acronyme de Industria de Diseño Textil) s'adjuge 5,72% à 33,64 euros. Au titre du premier trimestre de l'exercice 2023-2024, le propriétaire de Zara, Stradivarius ou encore Massimo Dutti a dégagé des performances supérieures aux attentes, avec un chiffre d'affaires de 7,61 milliards d'euros, en amélioration de 13% en glissement annuel. En dépit des hausses de prix mises en place pour répondre à l'inflation, les ventes et les marges du géant ibérique de la mode sont ressorties robustes.

L'Ebit s'établit à 1,48 milliard d'euros, en croissance de 43% tandis que la marge brute s'élève à 60,5%, un niveau record pour un premier trimestre.

"Un rapide examen de l'historique trimestriel du groupe indique qu'il s'agit d'un nouveau record de marge trimestrielle pour l'activité", souligne Jefferies.

Inditex, qui a accru la productivité de sa chaîne Zara avec le remplacement des étiquettes rigides sur les vêtements par une nouvelle technologie de sécurité faisant accélérer les temps de paiement en caisse, a précisé que les premières semaines du deuxième trimestre sont synonymes d'une hausse du chiffre d'affaires de 16% à taux de change constants.

"Une accélération au deuxième trimestre va à l'encontre des attentes d'une modération de la croissance et renforce notre thèse selon laquelle Inditex est en train de prendre de l'avance sur ses pairs, ce qui laisse présager de révisions à la hausse des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre et le reste de l'année. Malgré la progression de l'action avant cette publication, nous nous attendons à ce que cette révision soit bien accueillie par les investisseurs et que les actions se négocient à la hausse", conclut UBS.

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Série d'innovations chez les lessiviers

Ces innovations surfent sur le développement des préoccupations écologiques des consommateurs. Ainsi la marque phare de Procter & Gamble, Ariel, a lancé une gamme comprenant 40 % d'ingrédients végétaux de plus que les produits classiques. La marque, leader du secteur en France avec environ 24 % de part de marché, mise aussi sur des contenants en carton pour ses capsules. Ces dernières concentrent souvent les innovations car elles constituent un segment très dynamique, avec des progressions en valeur plus de deux fois supérieures à la hausse de l'ensemble du marché

Skip, marque du groupe Unilever, a également choisi le marché français pour lancer en avant-première de nouvelles capsules et un emballage tout en carton. Le groupe Henkel avec sa marque Le Chat a, quant à lui, lancé une lessive sous forme de barres réduisant l'usage du plastique.

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Les inquiétudes subsistent

D'après la Fédération du commerce spécialisé, Procos, en octobre 2022, l'activité a reculé de 1,5% sur un an. Néanmoins l'activité de la beauté-santé (+ 5,2 %) et de l'alimentaire spécialisé (+ 3,5 %) sont dynamiques par rapport à octobre 2021. La fréquentation des points de vente a été très impactée par les problématiques de carburant et une météo défavorable. Par rapport à octobre 2019, année pré-covid, la baisse de fréquentation est très forte (- 20,9 % en octobre). Les centres commerciaux et la périphérie sont plus impactés que les centres-villes avec un écart de quatre à cinq points.

Plusieurs motifs d'inquiétude existent pour l'avenir. Les acteurs subissent un effet ciseaux très important compte tenu de l'augmentation de leurs coûts d'exploitation alors que l'évolution de la demande est très incertaine. Très peu d'enseignes peuvent répercuter sur les prix de vente la hausse de leurs coûts. La fédération demande donc, entre autres, de limiter l'indexation de l'Indice des Loyers Commerciaux à + 3,5 % pour les loyers de toutes les entreprises en 2023. Elle invoque également une urgence absolue : plafonner le prix de l'énergie pour 2023 et rétroagir sur les contrats déjà signés pour éviter que le rythme de défaillances s'accélère.