La valeur du jour à Paris - Voltalia : les comptes dans le vert et nouveaux objectifs pour 2024

information fournie par AOF •02/04/2024 à 11:57

(AOF) - Voltalia (+11,59% à 7,32 euros) enregistre l'une des plus fortes hausses du marché SRD, après la présentation ce matin de solides résultats annuels. "Voltalia a atteint ou même dépassé ses objectifs 2023. C’est le résultat de quatre ans d’engagement des équipes qui, malgré le Covid, a permis de multiplier entre 2019 et 2023 la capacité des centrales par 2,7, le chiffre d’affaires par 3,3, l’EBITDA par 3,7 et le résultat net part du groupe par 6,4", explique Sébastien Clerc, directeur général de la société.

Son Ebitda a bondi de 76% à 241,1 millions d'euros, faisant ressortir une marge de 48,7% contre 29,4% un an plus tôt. Le spécialiste des énergies renouvelables précise que "la progression de l'Ebitda résulte des améliorations concomitantes des taux de marge d'Ebitda des ventes d'énergie et des services".

L'Ebitda normatif (calculé sur la base d'un taux de change euro-real brésilien moyen annuel de 6,3 et d'une production éolienne, solaire et hydraulique correspondant à la moyenne de long terme) s'élève à 271 millions d'euros.

Surtout, Voltalia a renoué avec les bénéfices en 2023. Le bénéfice net s'élèvent à 29,6 millions d'euros contre une perte de 7,2 millions d'euros en 2022.

Son chiffre d'affaires est en augmentation de 6% à 495,2 millions d'euros. Les ventes d'énergie et les services contribuent respectivement à hauteur de 60% et 40% du chiffre d'affaires 2023.

La capacité en construction et en exploitation se monte à 2,85 gigawatts fin 2023, supérieure de 11% à l'objectif annoncé en juillet 2019 de 2,6 gigawatts.

Présentation des objectifs 2024 et 2027

En parallèle de la publication de ses résultats annuels, Voltalia a dévoilé ses nouveaux objectifs pour 2024. L'entreprise table sur un Ebitda à environ 255 millions d'euros, en croissance de 6% par rapport à 2023, dont environ 230 millions d'euros issus des ventes d'énergie. Pour l'année en cours, le groupe vise une capacité en exploitation et construction à environ 3,3GW (+16% par rapport à 2023), dont environ 2,5GW en exploitation.

En outre, Voltalia confirme et précise ses objectifs opérationnels et financiers à horizon 2027. Le groupe anticipe notamment un Ebitda normatif d'environ 475 millions d'euros, dont environ 430 millions d'euros provenant des ventes d'énergie.

Commentant ces résultats, Invest Securities explique que "90% de l'Ebitda 2027 sera réalisé hors cession".

"Si un effet cession sur l'Ebitda 2023 était déjà attendu depuis janvier dernier, la précision de ce jour sur les guidances 2024 et 2027, indiquant que les cessions devraient dorénavant avoir un impact minime sur l'Ebitda, constitue une nouvelle positive pour le titre", note le bureau d'études.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Producteur d’énergie indépendant et prestataire de services sur l’ensemble de la chaîne de valeur des renouvelables, créé en 2005 ;

- Chiffre d’affaires de 469 M€, réparti entre les ventes d’énergie (éolien, solaire, hydro, biomasse et stockage) pour 52 % et les services ;

- Capacités de 2,6 GW en exploitation et construction et 4,4 GW d’actifs sous gestion, pour le groupe ou pour compte de tiers, avec une puissance installée de 44 % en solaire, 51 % en éolien et 5 % en biomasse, à 69 % en Amérique latine et 25 % en Europe ;

- Modèle d’affaires intégré pour une chaîne de valeur complète (développement de projets renouvelables, ingénierie et construction, exploitation et maintenance), dupliqué en 2 métiers – producteur d’énergie renouvelable et prestataire de services et économe en capitaux par recours aux « Corporate PPA », contrats d’électricité reliant l’entreprise au producteur d’électricité ;

- Capital contrôlé à 71,3 % par la famille Mulliez, Laurence Mulliez présidant le conseil de 7 administrateurs et Sébastien Clerc étant directeur général ;

- Bilan maîtrisé après l’augmentation de capital de novembre 2022, avec 1,34 M€ de capitaux propres et 384 M€ de trésorerie face à une dette financière de 1,31 Md€.

Enjeux

- Stratégie 2027 de croissance supérieure au marché :

- diversification : plus de solaire au sol et en toiture, de services, de stockage et expansion forte hors du Brésil,

- limitation des dépenses en capital par croissance de activités de services et par recours aux « Corporate PPA », contrats d’électricité reliant l’entreprise au producteur d’électricité,

- sélectivité des projets, réalisés en propre ou avec des partenaires stratégiques ;

- capacité exploitée et en construction détenue en propre de + 5 GW et capacité exploitée pour compte de tiers supérieure à 8 GW

- résultat brut d’exploitation d’environ 475 M€ ;

- Stratégie d’innovation au service de la stratégie environnementale :

- réduction de l’impact environnemental : après 564 kt de COé évités en 2022, objectif de + 4 Mt de CO2 évités en 2027,

- préservation de la biodiversité par étude d’impact avant construction,

- emprunts alignés sur des critères ISG ;

- Rapidité de la montée en puissance de Helexia, spécialiste des programmes d’efficacité et d’optimisation énergétique sur sites -148 MW installés, 449 MW en portefeuille

- Après 1 128 MW de nouveaux contrats remportés en 2022, 2,7 GW en exploitation et près de 1 GW en construction à fin juin ;

- Visibilité de l’activité avec des contrats de vente d’une durée moyenne de 16,5 ans, 78 % des revenus futurs étant indexés sur l’inflation.

Défis

- Sensibilité du métier à la météo (vents et ensoleillement), d’où un creusement des pertes en 2022, également affectées par des cessions de centrales ;

- Après la cession, associée à un contrat de développement, au brésilien Newave Energia d’une centrale solaire au brésilien Newave Energia, attente d’autres cessions assorties de contrats de services, reflétant l’option stratégique de positionnement comme développeur ;

- Poursuite des gains de contrats « Corporate PPA ».

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Les enjeux du recyclage de l'eau

Selon un rapport du Forum économique mondial, la demande en eau va bondir de 55 % à l'horizon 2050. Or l'eau n'est recyclée qu'à 11% sur le plan mondial, avec de fortes disparités selon les pays : si ce taux atteint 89 % en Israël, il tombe à 15 % en Espagne. Il est même inférieur à 1 % en France ! La dirigeante de Veolia estime pourtant que le taux de 10 % visé à l'horizon 2030, dans le cadre du nouveau plan Eau annoncé par les autorités, est atteignable sous certaines conditions. Au premier rang se trouve la simplification administrative. Veolia s'engage à tripler sa production d'eau recyclée d'ici à 2030 pour la porter à 3 milliards de m3. Dans ce domaine, le leader mondial des services à l'environnement a renforcé son savoir-faire lors de son OPA sur l'ex-groupe Suez.