La valeur du jour à Paris - Eurazeo soigne ses actionnaires ; l'action bondit

information fournie par AOF •30/11/2023 à 11:42

(AOF) - Eurazeo (+10,52% à 69,35 euros) domine l’indice SBF 120 à la faveur de l’annonce d’une augmentation de son retour aux actionnaires. En amont de sa journée investisseurs, le groupe d’investissement a indiqué qu’il comptait générer environ 4 milliards d'euros de capital excédentaire sur la période 2024-2027. Sur ce montant, 2,3 milliards d'euros seront distribués à ses actionnaires, dont environ 800 millions d'euros en dividendes. Le dividende 2024 sera en hausse de 10%.

Eurazeo prévoit également 1,5 milliard d'euros de rachats d'actions, "soit 200 millions d'euros par an d'achats au fil de l'eau, complété par des achats en fonction du calendrier de cessions".

"Le reste du capital excédentaire généré donnera au groupe une flexibilité stratégique accrue dans un marché en consolidation", a précisé la société.

"Notre ambition est de créer l'acteur de référence de la gestion d'actifs privés en Europe sur les segments du mid-market, de la croissance et de l'impact", ont déclaré Christophe Bavière et William Kadouch Chassaing, co-CEOs d'Eurazeo.

Les dirigeants veulent accélérer la transition vers un modèle d'affaires moins consommateur de bilan (asset light). Ils comptent également développer la clientèle institutionnelle et augmenter les parts de marché d'Eurazeo à l'international. Le groupe prévoit par ailleurs le déploiement de son offre destinée aux particuliers en Allemagne, au Benelux et en Italie.

Eurazeo confirme son objectif de marge de FRE

S'agissant de ses perspectives financières pour la période 2024-2027, la croissance des actifs sous gestion de tiers est attendue supérieure à la croissance du marché. Ce dernier est anticipé en progression de 11%. Les commissions de gestion (revenus récurrents) en provenance de tiers sont anticipées en hausse de 15% par an en moyenne.

Eurazeo a en outre confirmé son objectif de marge de FRE (Fee Related Earnings, qui mesurent le résultat récurrent de l'activité de gestion d'actifs) à 35-40% à moyen terme.

Enfin, Eurazeo précise que la création de valeur des investissements du bilan est attendue en ligne avec l'historique, soit environ 12% par an sur 10 ans. Le portefeuille d'Eurazeo porté au bilan est valorisé 8,5 milliards d'euros à fin septembre 2023.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Société d'investissement créée en 2001 avec 530 sociétés en portefeuille ;

- 34,1 Mds d’actifs sous gestion, dont 70% pour compte de tiers : 71 % dans le private equity, 20% dans la dette privée puis dans l'immobilier ;

- Modèle d'affaires :

- 4 points forts : des capitaux propres garantissant l'indépendance du groupe, une présence forte dans 10 pays et 4 continents, engagement fort et ancien en RSE,

- 2 priorités : devenir la plateforme d’investissement de référence en Europe, chaque pôle étant n°1 sur son marché, et poursuivre la dynamique de levée de fonds,

- 2 enjeux complémentaires de croissance : la gestion d’actifs pour des revenus prévisibles et récurrents et l’investissement dans des sociétés non exposées aux cycles ou à fort potentiel de croissance ;

-Capital structuré par pactes entre JCDecaux holding (17,86%), la famille Michel David-Weill (16,71%) et la famille Richardson (3,55 %), Jean-Charles Decaux présidant le conseil de surveillance de 15 membress, Christophe Bavière et William Kadouch-Chassaing co-présidant le directoire de 4 membres, entièrement renouvelé en février ;

- Solidité du bilan exempt de dettes avec des disponibilités de +1,1 Md€.

Enjeux

- Stratégie de moyen terme visant un doublement des actifs sous gestion à 60 Mds€ en 2026-2028 et une marge de 35-40 % contre 30 % en 2021 ;

- Stratégie d'innovation pilotée par un comité digital au sein du conseil de surveillance en charge d'accélérer l’intégration du digital dans les activités opérationnelles, d’analyser l’environnement digital et d’évaluer le risque cyber ;

- Stratégie environnementale “O +“ validée par le SBTi, applicable aux 350 sociétés en portefeuille et visant le zéro émission nette en 2040 :

- focus sur la biodiversité,

- 90 % des fonds actifs éligibles à la taxonomie européenne et lancement de fonds à impact,

- 20 % des fonds gérés dédiés à l’économie bas carbone,

- 4,3 Mds€ investis dans le climat et l’inclusion sur toutes les stratégies ;

- S électivité dans les investissements : au 1 ^er trimestre, O,3 Md€ investis, 0,9 Md€ déployé ave7,8 Mds€ de marge de manœuvre financière ;

- Portefeuille équilibré, aucune société ne représentant + 10 % de l'ANR, la part des sociétés cotées étant limitée à 6 % : 44 % dans le Mid Larrge Buyout, 23 % dans le Growth, 11 % dans l’immobilier, 9 % dans les marques et 8 % dans le small mid buyout.

Défis

- Suivi de l'actif net réévalué, de 127,1 €, à comparer au cours de Bourse ;

- Rotation d’actifs avec des investissements, financés par levées de fonds auprès des clients, d'un montant de 3,2 Mds€ et par cessions de 2,9 Mds€ ;

- Programme 2023 ambitieux en levées de fonds et en pénétration de la clientèle particulière ;

- Objectif 2023 d'une forte croissance du bénéfice ;

-Dividende 2022 de 2,2€ en hausse de 26% et programme d'actions de 100 M€.