La valeur du jour à Paris - EssilorLuxottica en forme boursière après une note de Morgan Stanley

information fournie par AOF •05/07/2023 à 11:49

(AOF) - Après avoir clôturé hier dans le vert, EssilorLuxottica se classe en tête du CAC 40 (+1,19% à 172,78 euros). Le géant de l'optique profite ce mercredi d'une note favorable de Morgan Stanley. La banque, qui a initié le suivi de la multinationale franco-italienne avec un avis " surpondérer " et un objectif de cours établi à 205 euros, justifie sa décision : " Nous prévoyons une accélération de la croissance du bénéfice par action (BPA) en 2024, à mesure que les vents contraires liés à l'inflation s'atténuent et que les synergies se concrétisent ".

La banque table ainsi sur le dépassement du consensus de 6, 8 et 8% pour les BPA de 2024, 2025 et 2026.

Les actions d'EssilorLuxottica ont sous-performé depuis le début de l'année (elles sont restées stables par rapport à la majorité des sociétés européennes du secteur de la consommation que Morgan Stanley suit et qui ont progressé de plus de 20% depuis le début de l'année) car les inquiétudes concernant les Etats-Unis, l'exposition limitée à la réouverture de la Chine, l'affaiblissement du dollar et la faible performance des marges ont pesé sur les actions.

Suite à ce constat, Morgan Stanley estime que ces éléments sont pris en compte dans les estimations consensuelles pour 2023. La banque prévoit une performance des marges qui atteindra un creux au premier semestre 2023.

Rappelons qu'au premier trimestre 2023, le chiffre d'affaires consolidé d'EssilorLuxottica avait progressé de 9,7%, à 6,151 milliards d'euros. UBS précisait alors que "la forte croissance du chiffre d'affaires due à une accélération dans toutes les régions, est rassurante après un quatrième trimestre en demi-teinte ".

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Numéro 1 mondial de l’ophtalmie et de l’optique, né en 2018 du rapprochement entre Essilor et Luxottica ;

-Chiffre d'affaires de 24,5Mds€ réalisé à 52% dans les ventes directes au consommateur (lunettes de soleil et distribution via GrandVision) et 48% dans les solutions pour professionnels (verres de vue essentiellement);

- Présence forte en Amérique, pour 47% des ventes, en Europe-Afrique-Moyen-Orient pour 36%, en Asie-Pacifique pour 11% puis en Amérique latine ;

-Modèle d'affaires fondé sur l'innovation, l'intégration des process de production, de logistique et de distribution au niveau mondial et le recours au big data pour les prises de décision ;

- Capital contrôlé à 32,1 % par la famille del Vecchio, par les salariés (4,4 %) et marqué par la présence (1,02 %) de BPI France, Francisco Milleri étant président-directeur général et Paul du Saillant directeur général délégué ;

- Bilan sain avec un endettement net de 10,4 Mds€, face à 3,7 Mds€ de liquidités et + 35 Mds€ de capitaux propres.

Enjeux

- Stratégie 2022-2026 visant une croissance annuelle de 5 % du chiffre d’affaires et d’une marge opérationnelle de 19 à 20 % ;

- Stratégie d'innovation visant à l'éradication de la mauvaise vision d'ici 2050 : articulée de 4 initiatives : améliorer la vision, augmenter la précision des examens de vue, exprimer un style et créer des lunettes connectées / développer le portefeuille de 2 350 familles de brevets provenant des 8 centres de R&D et du nouveau laboratoire en partenariat avec le polytechnico de Milan ;

- Stratégie environnementale « Eyes on the planet » visant la neutralité carbone en 2025, après l’Europe en 2023, avec 2 priorités stratégiques : carbone : autoproduction d'énergie, compensation par reforestation et recours aux renouvelables,

circularité et intégration de l’éco-conception dans tous les développements de produits y compris via l'acquisition de Fedon ;

- Actifs reconnus - lunettes Ray-Ban et Oakley, verres Varilux, Transitions - et montée en puissance des verres Stellest;

- Maintien des investissements dans les réseaux de distribution : après GrandVision et Vitasi, laboratoires américain Walman et, en société commune avec CoopersCies, SightGlass Vision.

Défis

- Résultats de la lutte contre la progression de la myopie des enfants avec les verres Stellest, désormais vendus en France et Italie, avec les verres de SightGlassVision, avec les lentilles de contact MiSightTM, validées par les autorités sanitaires en Chine et aux Etats-Unis ;

- Reprise de la croissance de l’e-commerce (7 % des ventes) ;

- Dividende de 3,23€ en hausse de 29%, payable en action ou numéraire et poursuite du programme de rachat de 2M€ d'actions.

En savoir plus sur le secteur bien de consommation

Série d'innovations chez les lessiviers

Ces innovations surfent sur le développement des préoccupations écologiques des consommateurs. Ainsi la marque phare de Procter & Gamble, Ariel, a lancé une gamme comprenant 40 % d'ingrédients végétaux de plus que les produits classiques. La marque, leader du secteur en France avec environ 24 % de part de marché, mise aussi sur des contenants en carton pour ses capsules. Ces dernières concentrent souvent les innovations car elles constituent un segment très dynamique, avec des progressions en valeur plus de deux fois supérieures à la hausse de l'ensemble du marché

Skip, marque du groupe Unilever, a également choisi le marché français pour lancer en avant-première de nouvelles capsules et un emballage tout en carton. Le groupe Henkel avec sa marque Le Chat a, quant à lui, lancé une lessive sous forme de barres réduisant l'usage du plastique.