Guillemot
Un T1 dynamique, de bon augure pour 2024
Le CA T1 est ressorti en hausse de c.+28% YoY, tiré par les deux marques du groupe, Thrustmaster (+28% YoY) et Hercules (+24% YoY). Le T1 représente traditionnellement c.18% du CA annuel. Cependant, sa bonne dynamique nous renseigne sur l’adhésion des consommateurs quant aux nouveaux produits du groupe, et laisse ainsi présager, selon nous, de bonnes perspectives pour 2024. En outre, le management a confirmé ses perspectives. Nous conservons nos estimations inchangées et projetons un TCAM des BPA de c.+67% sur 2023-26E (hors impact Ubisoft). La valorisation est attractive, sur des niveaux bas (3,2x l’EV/EBITDA NTM vs sa moyenne historique à 4,3x) et fondée sur des attentes raisonnables. Le groupe a annoncé des rachats d’actions en vue de leur annulation (max 2,7% du capital). Nous réitérons notre OC à 6,30 €. Opinion Achat (vs Achat Fort).
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer