Eramet table sur un Ebitda ajusté entre 750 et 900 millions d'euros en 2024

information fournie par AOF •25/04/2024 à 09:49

(AOF) - Le chiffre d’affaires ajusté d'Eramet au premier trimestre 2024 s’élève à 761 millions d'euros en intégrant la contribution proportionnelle de Weda Bay, en baisse de 19% (-22% à périmètre et change constants, avec + 2% d’effet change). Ceci reflète principalement un effet prix défavorable (- 24%) dans un environnement de marché dégradé, en particulier pour le manganèse et le nickel. L'effet volume est quasi neutre (+ 2%), l'impact positif liés à la croissance des volumes des activités manganèse et sables minéralisés est largement compensé par l'impact négatif du fort recul des ventes à la SLN.

Les coûts des intrants sont en nette baisse sur ce trimestre par rapport au premier trimestre 2023. Les prix spot du coke métallurgique et de l'Ultra Low Phos Coke colombien affichent un recul de respectivement environ 20% et environ 30% par rapport au premier trimestre 2023.

En revanche, les prix du fret maritime ont augmenté par rapport au premier trimestre 2023 (environ 22% pour le minerai de manganèse exporté du Gabon vers la Chine).

Coté perspectives, l'Ebitda ajusté d'Eramet devrait se situer entre 750 et 900 millions d'euros en 2024. La performance financière au premier semestre devrait être par ailleurs nettement inférieure à celle du second semestre, compte tenu de la saisonnalité défavorable mais également de prix de marché qui sont attendus en amélioration sur le second semestre.

Le montant des investissements financés par le groupe en 2024 est confirmé entre 700 et 750 millions d'euros dont près de 250 millions d'euros de capex courants.

Il devrait investir près de 500 millions d'euros en capex de croissance, visant notamment à pérenniser la croissance de la production et du transport de minerai au Gabon (environ 150 millions d'euros), ainsi qu'à développer le projet lithium en Argentine (environ 250 millions d'euros).

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Points clés

- Producteur, créé en 1880, de minerais et métaux d'alliages, leader mondial dans le minerai de manganèse et le ferronickel, 4ème dans le zircon et les matières titanifères;

- Chiffre d’affaires de 5,4 Mds€, recentré sur les mines et métaux - manganèse pour 59 % des ventes, nickel pour 33 %, sables minéraux pour 9 %, le lithium étant en développement ;

- Ventes réalisées en Asie pour 50 % (dont 20 % en Chine), en Europe pour 28 % (dont 6 % pour la France), en Amérique du Sud pour 12 % et en Amérique du nord pour 6 % ;

- Modèle d'affaires fondé sur la valorisation des métaux et minéraux essentiels au développement économique (manganèse, nickel, sables minéralisés) et à la transition énergétique (lithium, sels de nickel/cobalt, recyclage des batteries) ;

- Capital contrôlé de concert à 64,21 % par l’Etat français dont la STCPI (4 %, Société Territoriale Calédonienne de Participation Industrielle, détenue par les provinces néo-calédoniennes), Cristel Bories étant PDG du conseil de 18 administrateurs ;

- Bilan assaini avec effet de levier de la dette de 0,7 à fin juin 2023 et ratio sur fonds propres de 33 %.

Enjeux

- Stratégie recentrée après les cessions d’Auber & Duval et d’Eurasteel :

- croître dans les métiers attractifs -minerais de manganèse et sables minéralisés,

- élargir le portefeuille dans les métaux pour la transformation énergétique -sels de nickel et de cobalt et recyclage des piles ion-lithium;

- Stratégie d'innovation portée par le centre IDEAS à Trappes et financée à 1 % des revenus :

- déployée en interne via la Data Factory : pilotage par les business units des mines 4.0 recourant aux data, production additive, robotisation, IoT, intelligence artificielle...

- fondée sur l’open innovation : challenges de jeunes docteurs, concours de start-up, partenariats universitaires et scientifiques;

- Stratégie environnementale de contribution à la neutralité carbone en 2050 :

- réduction de 40 % des émissions de CO2 en 2035 notamment dans la décarbonation de la production métallurgique et la réhabilitation des sites miniers (gestion des résidus),

- économie circulaire et protection des ressources en eau et de la qualité de l’air,

- montée à 40 % en 2030, vs 2019, des emprunts liés au développement durable ;

- Portefeuille de ressources de classe mondiale : manganèse (Moanda au Gabon), nickel et nickel-cobalt (Nouvelle-Calédonie et Weda Bay en Indonésie), sables minéralisés (Sénégal), lithium (Argentine et France) et recyclage des batteries (France).

Défis

- Sensibilité aux risques géopolitique en Nouvelle Calédonie, au Gabon et au Sénégal ;

- Réussite du plan de réduction des coûts et d’optimisation de la production face à un marché dégradé -chute des prix de vente du manganèse et du nickel, inflation du prix des entrants et disruptions logistiques ;

- Avancée des projets :

- transition énergétique : usine pilote en France pour le recyclage des batteries et, pour 2024, lancement de la production de lithium en Argentine et finalisation de l’étude sur le nickel et le cobalt à Sonic Bay,

- élargissement du portefeuille : exploration au Chili des saumures de lithium et, en Indonésie, des limonites de nickel.

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Les multiples enjeux de la criticité environnementale

Elle fait d'abord référence à l'offre et à la disponibilité des différents métaux dans le sous-sol. L'autre élément déterminant est la demande. D'après l'Agence internationale de l'énergie, la consommation de lithium va être multipliée par plus de 40 d'ici à 2040. Le cuivre est aussi le parfait exemple de cette criticité. Selon S&P Global, la consommation de cuivre va doubler d'ici à 2035, passant de 25 millions de tonnes par an à 50 millions de tonnes. Or les investissements dans de nouvelles mines sont pénalisés par la baisse des prix et la hausse des coûts de financement et de production. Des pénuries sont donc à craindre dans dix ou quinze ans. Enfin, l'industrie minière va se heurter à l'opposition croissante des populations à cause de ses impacts (notamment en termes de déchets et de pollution de l'eau).