ENQUETE-Détente monétaire en vue pour la BCE; l'inflation lui échappe toujours

information fournie par Reuters •04/09/2019 à 08:45

    * Données de l'enquête:
    * https://amers1.apps.cp.thomsonreuters.com/Apps/cb-polls?RIC=EUECBDQP
    * Données sur le PIB:
    * https://amers1.apps.cp.thomsonreuters.com/Apps/econ-polls?RIC=EUGDPQAP

    par Richa Rebello et Shrutee Sarkar
    BANGALORE, 4 septembre (Reuters) - La Banque centrale
européenne (BCE) réduira son taux de dépôt et annoncera une
relance de son programme de rachat d'actifs la semaine
prochaine, selon des économistes interrogés par Reuters, qui,
dans leur grande majorité, se montrent sceptiques quant à la
capacité de la BCE à influer sur l'inflation à moyen terme.
    La BCE avait clos son programme d'assouplissement
quantitatif (QE) de 2.600 milliards d'euros il y a moins d'un an
tout en laissant entendre que les taux seraient relevés d'ici la
fin de cette année. 
    Mais, à l'instar de plusieurs autres banques centrales, la
BCE a depuis lors changé son fusil d'épaule dans un contexte de
guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine et d'une
récession qui menace l'économie allemande.
    L'enquête menée du 29 août au 3 septembre montre que la
quasi totalité des 70 économistes interrogés voient la BCE
abaisser son taux de dépôt de 10 points de base (pdb) à -0,5% à
l'issue de sa réunion monétaire du 12 septembre, près d'un quart
anticipant une réduction de 20 points de base.
    Le marché monétaire évalue à 60% la probabilité d'un
abaissement de 20 pdb.
    Suivant la prévision médiane de l'enquête, le taux de dépôt
serait à nouveau abaissé, à -0,6%, le trimestre prochain et
resterait à ce niveau jusqu'à la fin 2020 au moins.
    Près de 90% des économistes pensent en outre que l'institut
d'émission présentera des mesures pour aider les banques à parer
aux effets secondaires des taux négatifs.
    Ils estiment dans la même proportion que le programme QE
sera relancé à partir d'octobre avec des achats mensuels de 30
milliards d'euros.
    Même si plus des trois quarts des économistes interrogés
jugent que le moment est venu pour la BCE de prendre des mesures
de relance économique, plus de 80% d'entre eux doutent de la
capacité de la BCE à maîtriser l'inflation.
    "La BCE doit faire quelque chose même si ce n'est pas
suffisant pour atteindre l'objectif (d'inflation). C'est une
situation qu'elle connaît déjà depuis un bon moment et c'est
encore plus vrai pour la Banque du Japon (BoJ)", observe Andrew
Cunningham (Capital Economics). 
    "Elle n'a guère le choix (...) sinon ce serait admettre
qu'elle ne veut pas s'acquitter de son mandat. Mais il n'y a pas
grand monde pour croire que l'inflation va accélérer
prochainement surtout au vu de la situation économique mondiale
et au sein de la zone euro".
    "Je ne pense pas que la BCE atteindra son objectif
d'inflation dans un avenir proche mais ce serait encore pire
s'il n'y avait pas un stimulant monétaire; au moins, elle pourra
empêcher l'inflation de tomber plus bas", renchérit Kristian
Tödtmann (Dekabank).
    "La BCE se doit de défendre sa crédibilité en matière
d'inflation et c'est pourquoi, à mon avis, elle présentera un
solide ensemble de mesures".
    La prévision médiane des économistes interrogés en matière
de croissance donne un taux trimestriel de 0,2% à 0,3%, à peu
près comme l'enquête précédente, les estimations les plus basses
et les plus hautes étant toutefois abaissées sur la plupart des
trimestres des deux années à venir.
    Une majorité des économistes a également soit abaissé ses
prévisions moyennes de croissance annuelle soit les a confirmées
par rapport à l'enquête antérieure.
    La probabilité d'une récession dans la zone euro dans les 12
mois à venir a été relevée à 25% contre 20% dans l'enquête de
juillet mais elle reste à 30% sur les deux années à venir.      
    L'enquête a été faite avant un exclusif de Reuters publié
mardi et suivant lequel la BCE pencherait pour un ensemble de
mesures de soutien incluant une baisse de taux, une
détermination plus affirmée à maintenir longtemps des taux bas
et des compensations pour les effets sur les banques des taux
négatifs.  
     
    

 (Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc
Joanny)