Ce que Walmart pourrait tirer de l'action en justice intentée par la FTC contre Kroger-Albertsons

information fournie par Reuters •28/02/2024 à 12:00

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Siddharth Cavale et Jessica DiNapoli

La tentative de la Federal Trade Commission de bloquer l'acquisition d'Albertsons par l'épicier Kroger () pour un montant de 25 milliards de dollars pourrait profiter à Walmart , un rival dont les relations étroites avec les fournisseurs lui confèrent déjà un avantage en termes de prix par rapport à d'autres chaînes, selon des investisseurs, des consultants et des analystes.

Selon CFRA Research, Walmart WMT.N détenait une part de 24 % du marché américain de l'alimentation en 2022. Walmart a l'intention de s'efforcer de maintenir les prix de ses produits d'épicerie aussi bas que possible, une mesure qui, selon ses dirigeants lors d'une conférence téléphonique sur les résultats, l'aide à continuer d'attirer les consommateurs dans ses 4 700 magasins américains.

L'un des facteurs du succès de Walmart est son pouvoir d'achat auprès des principaux fournisseurs de produits alimentaires et ménagers de base, tels que Procter & Gamble PG.N et Conagra

CAG.N . Walmart représente déjà à lui seul 15 % des ventes annuelles totales de P&G aux détaillants, et 28 % de celles de Conagra.

L'opposition de la FTC à l'acquisition d'Albertsons par Kroger pour des raisons concurrence "ne fait que renforcer Walmart", a déclaré Burt Flickinger, directeur général de la société de conseil en commerce de détail Strategic Resource Group. Si l'opération échoue à la suite de la contestation de la FTC, les entreprises qui fabriquent des produits de consommation tels que le détergent Tide et les couches Huggies continueront d'être "redevables à Walmart", a déclaré M. Flickinger.

"Le gouvernement aide de facto un concurrent bien établi - Walmart - en empêchant les autres de devenir suffisamment grands pour les défier", a déclaré David Klink, investisseur dans Walmart et analyste principal de recherche à la Huntington Private Bank, qui possède également des actions de Target et d'Amazon.

Les analystes de Bernstein ont écrit dans une note mardi qu'ils restaient "prudemment optimistes" quant à la conclusion de l'accord, bien que le procès de la FTC puisse retarder l'achèvement de l'opération de six mois.

Dix chaînes seulement - Walmart, Kroger, Costco, Albertsons, Sam's Club, Publix, Ahold-Delhaize, Dollar General, Target et Aldi - contrôleront 60 % de l'ensemble du marché américain de l'alimentation en 2021, selon une étude de Bernstein.

La National Grocers Association, un groupe commercial qui représente les petits détaillants et grossistes indépendants, affirme que quatre grands détaillants alimentaires - Walmart, Kroger, Costco et Albertsons - tirent parti de leur part de marché pour "exclure" les fournisseurs, les agriculteurs et les éleveurs, ce qui se traduit par des accords qui entraînent une hausse des prix pour les petits magasins.

Selon Robert Klaber, gestionnaire de portefeuille chez Parnassus Investments, qui détient des actions de P&G et de Mondelez, l'échec de l'accord pourrait être bénéfique pour les fabricants de produits alimentaires emballés, si cela se produit, car ils disposeraient alors d'un plus grand nombre d'acheteurs.

Le nombre de magasins est un autre domaine dans lequel Walmart pourrait prendre l'avantage. Walmart s'est refusé à tout commentaire.

Pour répondre aux inquiétudes concernant le chevauchement des magasins dans certaines régions, Kroger et Albertsons ont accepté de vendre 413 magasins à C&S Wholesale Grocers, dont 104 dans l'État de Washington, ce qui représente un tiers du total.

Mais Walmart n'exploite que 52 supercentres et quatre marchés de quartier dans l'État de Washington, selon une plainte déposée par le procureur général de l'État pour contester la fusion. Walmart prévoit d'ouvrir 150 nouveaux magasins au cours des cinq prochaines années et d'en rénover 650 autres dans 47 États américains et à Porto Rico cette année. Walmart n'a pas divulgué tous les sites qu'il ouvrira et rénovera.

En règle générale, Walmart exploite quatre Walmart Supercenters pour 25 000 à 30 000 habitants dans une zone résidentielle. En Californie, Walmart n'a qu'un supercentre pour 100 000 habitants, ce qui laisse entrevoir des possibilités d'expansion dans cette région, a déclaré M. Flickinger.

Le procès intenté par la FTC constitue également une source de distraction, en particulier pour les employés d'Albertsons qui sont confrontés à un avenir incertain à la suite d'une éventuelle acquisition par Kroger. "Nous l'avons souvent constaté. Lorsque l'acquéreur et la cible sont dans l'incertitude, ils perdent beaucoup de talents", a déclaré Michael Baker, analyste chez D.A. Davidson.

Les écarts de prix entre Walmart et ses concurrents et les options de ramassage et de livraison à domicile attirent également beaucoup plus de clients haut de gamme que les rivaux depuis la pandémie. Kroger et Albertsons devront "rattraper le temps perdu", a-t-il déclaré.

Selon Arun Sundaram, analyste chez CFRA Research, l'incertitude prolongée entourant la fusion pourrait également freiner les progrès d'Albertsons en matière d'initiatives de croissance, alors que Walmart continue à afficher des ventes solides. Au cours de leur dernier trimestre, Kroger a enregistré une baisse de 0,6 % de ses ventes comparables aux États-Unis, tandis qu'Albertsons a enregistré une hausse de 2,9 % et Walmart une hausse de 4 %.

Kroger et Albertsons ont mis en garde contre le fait qu'une fusion bloquée donnerait plus de pouvoir à Amazon et Walmart.

"Cette décision de la FTC () ne fait que renforcer les grands détaillants non syndiqués comme Walmart, Costco et Amazon en leur permettant d'accroître leur domination écrasante et croissante du secteur de l'épicerie", a déclaré Kroger dans un communiqué lundi.