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Catana Group en eaux troubles : la marge opérationnelle en repli
information fournie par AOF 06/12/2023 à 14:55

(AOF) - Catana Group chute de 7,77% à 6,05 euros et échoue en queue du marché SRD en raison d’une rentabilité opérationnelle sous pression. Le groupe spécialisé dans la conception, la construction et la commercialisation de navires de plaisance a annoncé un résultat net part du groupe en hausse de 21% à 19,3 millions d'euros sur l’exercice 2022/2023, pour une activité en hausse de 39% à 207,3 millions d’euros. Son résultat opérationnel s'élève à 25,6 millions d'euros contre 23,8 millions d'euros un an plus tôt.

"Confronté à des pénuries de pièces (principalement de moteurs) et de main-d'œuvre tout au long de l'année, le groupe a tout de même été en mesure de générer une forte croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires", souligne TP Icap Midcap.

Mais le bureau d'études tient à préciser que "ces pénuries, ainsi que l'inflation générale, ont eu un impact significatif sur la productivité du groupe, ce qui a entraîné des retards de livraison ". Catana explique que la perte de productivité est liée "principalement à la dispersion des ressources pour monter les pièces manquantes en dehors des chaînes de production et souvent dans des conditions plus difficiles".

Du coup, la marge opérationnelle du groupe a été impactée, diminuant à 12,4 %, contre 15,8% en 2022.

Devant faire face à des retards de livraison, les niveaux de stocks du groupe ont augmenté de 30 millions d'euros.

La trésorerie nette s'élève à 37,8 millions d'euros sur la période concernée, contre 42,8 millions d'euros en 2022.

"Le groupe indique que les prises de commandes de ces derniers mois sont saines, mais que l'incertitude va perdurer. A notre avis, malgré la pression sur la marge opérationnelle, la rentabilité du groupe reste solide. Nous pensons que le groupe sera en mesure de retrouver les niveaux de marge opérationnelle de 2022 d'ici 2025, en optimisant ses chaînes d'approvisionnement, sa production globale et grâce au lancement de la marque YOT, dont un second modèle sera lancé au cours de l'exercice actuel", poursuit TP Icap Midcap, qui confirme sa recommandation d'achat tout en ajustant son objectif de cours à 9,1 euros contre 9,7 euros précédemment.

Par ailleurs, la prochaine assemblée générale de Catana se tiendra le 29 février 2024, durant laquelle le versement d'un dividende de 0,15 euro par action sera proposé.

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur le secteur de la distribution spécialisée

Les inquiétudes subsistent

D'après la Fédération du commerce spécialisé, Procos, en octobre 2022, l'activité a reculé de 1,5% sur un an. Néanmoins l'activité de la beauté-santé (+ 5,2 %) et de l'alimentaire spécialisé (+ 3,5 %) sont dynamiques par rapport à octobre 2021. La fréquentation des points de vente a été très impactée par les problématiques de carburant et une météo défavorable. Par rapport à octobre 2019, année pré-covid, la baisse de fréquentation est très forte (- 20,9 % en octobre). Les centres commerciaux et la périphérie sont plus impactés que les centres-villes avec un écart de quatre à cinq points.

Plusieurs motifs d'inquiétude existent pour l'avenir. Les acteurs subissent un effet ciseaux très important compte tenu de l'augmentation de leurs coûts d'exploitation alors que l'évolution de la demande est très incertaine. Très peu d'enseignes peuvent répercuter sur les prix de vente la hausse de leurs coûts. La fédération demande donc, entre autres, de limiter l'indexation de l'Indice des Loyers Commerciaux à + 3,5 % pour les loyers de toutes les entreprises en 2023. Elle invoque également une urgence absolue : plafonner le prix de l'énergie pour 2023 et rétroagir sur les contrats déjà signés pour éviter que le rythme de défaillances s'accélère.

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 06/12/2023 à 14:55:00.

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