BOÎTE À CITATION-Exxon s'implante plus profondément dans les principaux gisements pétroliers des États-Unis en rachetant Pioneer pour 60 milliards de dollars

information fournie par Reuters •11/10/2023 à 16:13

11 octobre (Reuters) - Exxon Mobil XOM.N a accepté d'acheter son rival américain Pioneer Natural Resources PXD.N dans le cadre d'une transaction boursière évaluée à 59,5 milliards de dollars, ce qui en ferait le plus grand producteur du bassin permien.

Voici les réactions des analystes de Wall Street à cette opération:

TOM ELLACOTT, SENIOR VICE PRESIDENT, CORPORATE RESEARCH, WOOD MACKENZIE

"Il s'agit d'un accord pétrolier massif qui démontre la confiance d'ExxonMobil dans la demande et les prix du pétrole à long terme... Il s'agit également d'une transaction réalisée en position de force pour ExxonMobil - une transaction par choix plutôt que par nécessité"

"L'acquisition d'une opportunité pétrolière d'élite augmentera ce qui est déjà facilement le portefeuille le plus pondéré en pétrole dans le groupe de pairs - à un moment où certains pairs déplacent leurs portefeuilles vers le gaz. L'augmentation substantielle de la part du pétrole et du gaz ajoute également aux défis de la transition vers la faible émission de carbone, en particulier si la transition énergétique s'accélère."

ANALYSTES DE RBC CAPITAL MARKETS

"Nous ne prévoyons pas d'autres acheteurs pour concurrencer XOM étant donné la taille de la transaction et la probabilité que les investisseurs évitent cette action. Un examen par la FTC est tout à fait possible, mais la part de marché de cette combinaison semble être inférieure aux seuils qui justifient généralement une action."

"Nous nous attendons à ce que certains investisseurs se demandent si CVX peut être poussé à faire une acquisition de taille après XOM, mais nous notons que les antécédents de la direction sont à prendre avec patience (avec des transactions récentes réalisées à des points inférieurs du cycle), tandis que cette transaction élimine effectivement la principale concurrence pour CVX en matière de fusions et acquisitions à grande échelle."

GABRIELE SORBARA, MANAGING DIRECTOR - EQUITY RESEARCH, SIEBERT WILLIAMS SHANK & CO

"Nous ne nous attendons pas à une offre concurrente, car cette combinaison était probablement en préparation depuis un certain temps et convient parfaitement à XOM, ce qui, à son tour, fait grimper le prix de l'action PXD, puisque l'opération est liée au prix de l'action XOM dans le cadre d'une transaction entièrement en actions. Selon nous, l'opération devrait finalement être conclue, malgré l'examen minutieux de la FTC"

JEFF LEBLANC, ANALYSTE ACTIONS, TUDOR, PICKERING, HOLT & CO

"Nous pensons que XOM détenait déjà le portefeuille mondial en amont le plus attractif sur le long terme, mais nous pensons que cette transaction renforce encore cette caractérisation, étant donné notre opinion très favorable sur les actifs de PXD qui, selon nous, fourniront à XOM la meilleure flexibilité d'investissement à court terme de sa catégorie. "

RYAN TODD, ANALYSTE, PIPER SANDLER & CO

L'accord ne fera qu'accroître l'avantage relatif, ajoutant une pression supplémentaire sur les pairs, en particulier Chevron, qui a dû faire face aux préoccupations persistantes des investisseurs concernant la profondeur du portefeuille.

Il faut s'attendre à ce que les investisseurs s'intéressent de plus en plus aux futures activités de consolidation potentielles, des capitalisations SMID jusqu'à des noms comme Occidental Petroleum OXY.N , BP BP.L et ConocoPhillips

COP.N .

DAVID DECKELBAUM, ANALYSTE, TD COWEN

"La composante en actions présentera probablement un scénario d'arbitrage jusqu'à la clôture et, bien que la base d'investisseurs soit très différente, nous ne prévoyons pas de pression en faveur d'une composante en espèces ou d'une prime plus élevée."

"La transaction est presque entièrement en amont et, bien que l'approbation de la FTC soit nécessaire, l'entité combinée représente ~10% de la production totale de pétrole du Permien, des niveaux qui devraient s'avérer tout à fait acceptables