Aston Martin souffre pour ses débuts en Bourse de Londres

information fournie par Reuters •03/10/2018 à 11:30

 (Actualisé avec cours, contexte)
    par Dasha Afanasieva
    LONDRES, 3 octobre (Reuters) - Aston Martin  AML.L  souffre
mercredi pour ses débuts en Bourse de Londres, une baisse qui
semble refléter les doutes nourris par les investisseurs et les
analystes au sujet de l'ambitieux programme de lancement de
nouveaux modèles de la part du constructeur britannique de
voitures de luxe.
    Le titre recule de 4,9% à 18,09 livres vers 09h30 GMT, après
avoir cédé jusqu'à 6,5% à 17,75 livres.
    Aston Martin, qui a enregistré l'an dernier son premier
bénéfice depuis 2010, avait fixé le prix de son IPO à 19 livres
par action, lui donnant une valorisation de 4,33 milliards de
livres (4,86 milliards d'euros).
    Des investisseurs et des analystes ont exprimé leurs
inquiétudes quant au respect du calendrier des lancements de
nouveaux modèles. La marque préférée de James Bond prévoit de
commercialiser une nouvelle voiture par an entre 2016 et 2022.
    "Aston Martin a un plan de croissance très agressif. Son
exécution doit être sans faute, personne ne brûle plus de
trésorerie qu'un constructeur automobile lors d'un retournement
de cycle. L'inquiétude, c'est ce que ce soit plus cyclique que
ce qui a été dit", déclare James Congdon, directeur exécutif de
Quest, un spécialiste des questions de trésorerie.
    "Les banques ont fait du bon boulot pour leur client mais il
n'y a pas d'élan", ajoute-t-il.
    Aston Martin, qui a fait faillite à sept reprises dans son
histoire, a réalisé en 2017 un bénéfice ajusté avant intérêts,
taxes, dépréciations et amortissements de 206,5 millions de
livres, contre 100,9 millions en 2016.
    Valeur la plus comparable à Aston Martin, Ferrari  RACE.MI 
s'est introduit en Bourse en 2015 et son action se traite à un
ratio de 22,2 par rapport à son Ebitda, selon les données de
Refinitiv.
    Sur cette base et en tenant compte d'un endettement net de
538,8 millions de livres, le prix d'introduction du constructeur
britannique paraissait assez élevé, avec un ratio de 23,6.
    En fonction de la performance de son action, Aston Martin
pourrait devenir le premier constructeur automobile depuis
Jaguar à intégrer le FTSE 100  .FTSE , indice vedette de la
Bourse de Londres.
    Ses actionnaires, le fonds italien Investindustrial et un
groupe d'investisseurs basés au Koweït, ont vendu un quart du
capital existant dans le cadre de cette IPO.
    Les débuts manqués d'Aston Martin à Londres illustrent la
timidité du marché des IPO récemment en Europe.
    Funding Circle  FCH.L , plate-forme britannique dédiée au
financement des entreprises, a ainsi chuté de plus de 20% depuis
son introduction en Bourse de Londres la semaine dernière.

 (Bertrand Boucey pour le service français, édité par Benoît Van
Overstraeten)