Une OPA fait ressortir la faible valorisation de Naturex

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Naturex
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Depuis son plus haut historique établi le 10 juin dernier, l'action Naturex est à la peine. Elle recule de 5%. Mais le 7 juillet, un événement est venu secouer le marché des ingrédients naturels et pourrait ramener de l'intérêt sur le spécialiste français du secteur. Le géant américain de l'agro-industrie, Archer Daniels Midland, a racheté le groupe germano-suisse Wild Flavors pour 2,2 milliards d'euros.   Cette opération confirme le mouvement de consolidation en cours dans le secteur. Elle donne surtout un élément tangible de valorisation pour des sociétés comme Naturex. Certes, Wild Flavors réalise une bonne part de son activité dans le domaine des compositions aromatiques (mélanges clés en main utilisés pour fabriquer des boissons) où le Français n'est pas ou peu présent. Mais le groupe a également une importante branche « ingrédients » et se positionne globalement sur le même marché que Naturex.  

Ainsi, cela fait « sens de comparer les deux sociétés en termes de multiples boursiers », estime Thierry Lambert. Le PDG du groupe avignonnais n'est pas surpris par le prix payé par Archer Daniels Midland pour Wild. Il s'inscrit dans le mouvement de hausse des valorisations due aux rapprochements survenus dans le secteur.   A 2,2 milliards d'euros (+100 millions de reprise de dette), la société est valorisée 16,4 fois son excédent brut d'exploitation (ebitda) estimé pour 2014. La

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