Sword Group : T3 en ligne / La guidance de 15% du CA sera dépassée

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Publication du CA T3 2016
Au T3 Sword affiche une croissance solide de son activité, en ligne avec nos prévisions. Le CA ressort à 39,7 M€, en hausse de +17,2% à tcc (vs +17,1% au S1) et la marge d’EBITDA à 15,2% (-0,3 pt vs T3 2015). Sur 9 mois, le CA s’établit ainsi à 119,8 M€ (+17,8% à tcc) et la marge d’EBITDA à 15,4% (-0,1 pt vs 9 mois 2015). Le management indique que l’objectif de 15% de croissance organique sera dépassé et maintient sa guidance d’une marge d’EBITDA à 15,0% (vs 15,3%e).

Recommandation
Après la mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort à 31,00 € (vs 29,70 €) compte tenu de la hausse des comparables. Notre opinion est maintenue à l’Achat.



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