Au titre du T3 2016, HighCo a publié une marge brute supérieure à nos estimations, de 19,1 M€ (+11,4 % yoy à PCC). Cette excellente dynamique au T3 provient toujours 1 / du Digital (+16,5 % yoy à PCC au T3), notamment en France (+13,2 % yoy à PCC) et 2/ de la poursuite de la recovery de la Belgique (+7,5 % yoy à PCC). Les performances Internationales n’étant pas à la hauteur des attentes, notamment sur le Digital, HighCo a décidé de céder ses activités MRM au Royaume-Uni et est en négociations afin de céder ses parts dans POS Media. Enfin, le groupe indique être également en négociations afin d’acquérir 40 % des parts de la société WakeOnWeb spécialisée dans le développement d’applications web spécifiques. Nous rehaussons nos estimations. Opinion Neutre avec un TP rehaussé à 6,70 € (vs. 6,60 €).
Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
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