Hermès-Des résultats en forte hausse malgré en contexte difficile

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    * Le résultat opérationnel progresse de 19% 
    * Hausse de 13% pour le résultat net et pour le dividende 
 
    par Pascale Denis 
    PARIS, 23 mars (Reuters) - Hermès International  HRMS.PA  a 
publié mercredi des résultats annuels en forte hausse après 
avoir une nouvelle fois signé une des meilleures croissances du 
secteur du luxe en 2015 malgré un environnement difficile. 
    Le sellier, célèbre pour ses sacs Birkin ou ses carrés de 
soie, a vu son résultat opérationnel progresser de 19% à 1,54  
milliard d'euros, un chiffre supérieur au consensus 
ThomsonReuters I/B/E/S de 1,53 milliard. 
    Le groupe, qui avait d'abord prévu un retrait de sa 
rentabilité opérationnelle 2015 pour cause d'impact dilutif des 
parités de changes, a finalement bouclé l'année sur une marge en 
progression de 0,3 point à 31,8%. 
    "Dans un environnement difficile, les fondamentaux du groupe 
restent solides", a déclaré Axel Dumas, gérant d'Hermès, lors 
d'une conférence téléphonique avec la presse. 
    La progression de la rentabilité s'explique par "une gestion 
saine et rigoureuse" et par "la capacité du groupe à s'ajuster", 
a-t-il ajouté. 
    Les investissements opérationnels et financiers ont reculé à 
 267 millions d'euros, contre 322 millions un an plus tôt, et la 
trésorerie nette a progressé de 10% à 1,571 milliard d'euros.   
    Le résultat net consolidé affiche une hausse de 13,2% à 973 
millions d'euros (consensus de 998 millions) et le dividende 
proposé est augmenté de 13,5% à 3,35 euros. 
    Alors que le luxe est plombé par le ralentissement du marché 
chinois, la chute de celui de Hong Kong, la disparition du 
tourisme russe, le tassement du marché américain pour cause de 
dollar fort et les attentats de Paris, Hermès a encore fait 
preuve de résistance, signant une croissance nettement 
supérieure à celle de ses concurrents. 
    Le groupe a bouclé l'année 2015 sur une croissance organique 
de 8,1%, en ligne avec son objectif de 8%, après 11% en 2014. 
  
    Prudent pour 2016, Hermès confirme que sa croissance 
organique pourrait être inférieure à son objectif de moyen terme 
de 8% en raison des incertitudes économiques, géopolitiques et 
monétaires. 
    En Bourse, le titre Hermès a fini à 311,35 euros mardi, sans 
changement depuis le début de l'année et se traitant sur des 
multiples de 28,8 fois les résultats estimés pour 2017, contre 
16,6 fois pour LVMH  LVMH.PA  ou 15,7 fois pour Richemont 
 CFR.S . 
    Cette prime demeure justifiée aux yeux des analystes, compte 
tenu de la capacité de résistance et à la surperformance du 
groupe liée à un positionnement unique - mêlant maroquinerie 
ultra haut de gamme et vaste gamme de produits plus accessibles 
- et à un pilotage de la rareté, la demande excédant toujours 
l'offre.  
     
    Le communiqué :     
    http://bit.ly/1LG1ef8 
 
 (Edité par Dominique Rodriguez) 
 

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