Gold by Gold Toujours peu de visibilité : Opinion Neutre

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Au titre du S1 2015, Gold by Gold a affiché un chiffre d’affaires de 42,7 M€, légèrement supérieur à nos attentes, affichant une croissance de +19,0 % yoy. Du point de vue de la rentabilité, l’EBITDA ressort à 0,3 M€, en légère hausse yoy malgré la baisse de la marge brute (1,9 % vs. 2,9 % au S1 2014), le groupe ayant pu préserver sa rentabilité grâce à une structure de coût légère et adaptable. Enfin, la structure bilancielle demeure très solide avec une trésorerie nette de 3,0 M€. Suite à cette publication, nous ajustons à la marge nos estimations. Nous conservons notre Opinion Neutre, la visibilité étant quasiment nulle sur les activités, aussi bien sur celle de Négoce que celle de Collecte & Recyclage. Notre objectif de cours ressort inchangé à 2,10 €.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

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