Gold by Gold Poursuite de la baisse d'activité : Opinion Achat Fort

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Au titre du S1 2016, Gold by Gold a réalisé un chiffre d’affaires de 41,3 M€, légèrement inférieur à nos attentes, en recul de -3,2 % yoy. Compte tenu de la baisse de la marge brute (1,0 % sur le S1 2016) en raison du renforcement des contraintes administratives et de la concurrence accrue, l’EBITDA ressort légèrement positif sur la période (50 K€). Le contexte dans lequel évolue le groupe est de plus en plus incertain, Gold by Gold n’étant aujourd’hui plus en mesure de développer, ni de maintenir son niveau d’activité. Ainsi, nous anticipons désormais une baisse des revenus dans les années futures avec toutefois le maintien d’une activité profitable. Nous estimons que la valorisation actuelle ne reflète pas le bilan du groupe (capitaux propres de 1,70 €/action), ni sa trésorerie. Objectif de cours de 1,50 €. Achat Fort.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88 


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