France-L'investissement contient le ralentissement du PIB au T4

information fournie par Reuters •29/01/2016 à 11:12

    * Une croissance conforme aux attentes au T4 
    * L'investissement pallie la faiblesse de la consommation 
    * Un acquis de croissance limité pour 2016 
 
 (Actualisé avec réaction d'économistes) 
    par Yann Le Guernigou 
    PARIS, 29 janvier (Reuters) - La croissance française a 
légèrement ralenti au quatrième trimestre 2015, la bonne tenue 
de l'investissement permettant de compenser une faiblesse de la 
consommation des ménages liée à la météo clémente et, dans une 
moindre mesure, aux attentats islamistes de novembre. 
    Le produit intérieur brut de la période est ressorti en 
hausse de 0,2%, un niveau conforme aux attentes des économistes, 
selon une première estimation publiée vendredi par l'Insee. 
    L'institut a confirmé dans le même temps la hausse de 0,3% 
enregistrée au troisième trimestre, ce qui fait que, sur 
l'ensemble de 2015, l'économie française à crû en moyenne de 
1,1%, son niveau le plus élevé depuis 2011, après +0,2% en 2014. 
    La prévision du gouvernement était de 1,0%.  
    Dans une déclaration, le ministre des Finances Michel Sapin 
estime que "malgré les conséquences inévitables des attentats 
(...) les Français n'ont pas baissé les bras" au dernier 
trimestre. 
    "L'investissement des entreprises a augmenté de 2% en 2015, 
la construction repart enfin en fin d'année", a-t-il dit, 
ajoutant : "La reprise doit s'amplifier en 2016 et nous 
permettre d'avoir plus d'emplois. C'est notre priorité". 
    Ludovic Martin, économiste au Crédit agricole, souligne que 
la composition du PIB du dernier trimestre est "hétérodoxe".  
    "La croissance française est d'habitude tirée par la 
consommation des ménages mais là elle baisse de 0,4%, ce qui est 
dû assez largement aux attentats et aux températures douces", 
indique-t-il. 
    Dans le même temps, l'investissement des entreprises 
progresse pour le quatrième trimestre consécutif, affichant son 
plus haut niveau depuis début 2008, avant la crise, et "sa 
hausse, à défaut d'être forte, commence à s'installer dans la 
durée", ajoute l'économiste. 
     
    LA CONSTRUCTION CESSE DE RECULER 
    Autre point positif, l'investissement des ménages (+0,1%) a 
mis fin à neuf trimestres consécutifs de recul, ce qui est 
cohérent avec la meilleure orientation du marché immobilier.   
    Cette inversion de tendance est de bon augure pour 2016 
alors que le marasme de la construction a coûté ces deux 
dernières années de l'ordre de 0,4 point en moyenne à la 
croissance française. 
    Le net rebond (0,7%) de la consommation des ménages en biens 
enregistré en décembre  , après un mois de novembre 
où leurs dépenses en vêtements et en énergie avaient chuté, est 
également prometteur pour la suite. 
    "Si l'on ajoute la bonne surprise côté investissement, nous 
pensons que la croissance française devrait accélérer 
significativement au premier trimestre 2016", estime dans une 
note François Cabaut, économiste de la banque Barclays. 
    Dans ses dernières prévisions, publiées fin décembre, 
l'Insee tablait sur une hausse de 0,4% du PIB pour janvier-mars, 
un niveau également attendu par les économistes sondés par 
Reuters.  
    Le petit ralentissement enregistré au dernier trimestre fait 
que l'économie française aborde 2016 avec un acquis de 
croissance limité à 0,35%.  
    Philippe Waechter, directeur des études économiques de 
Natixis Asset Management, note que, dans ces conditions, il 
faudra une croissance de 0,45% par trimestre pour atteindre 
l'objectif de 1,5% retenu par le gouvernement pour cette année. 
    "C'est ambitieux," écrit-il dans une note. 
     
    Le communiqué intégral de l'Insee : http://www.insee.fr/fr/themes/info-rapide.asp?id=123&date=20160129 
         
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 (édité par Yves Clarisse)