La stratégie obligataire d'Arnaud Faller de CPR Asset Management. (© CPR AM)
Entouré de son équipe de gestion obligataire, Arnaud Faller, directeur général délégué en charge des investissements chez CPR Asset Management, a décrit les solutions de placements à adopter dans l’environnement actuel.
Premier constat : la dynamique des banques centrales a fortement ralenti. Les achats d’actifs de la Réserve Fédérale, de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon réunies, devraient tendre vers zéro en fin d’année, contre un pic à 200 milliards de dollars par mois mi-2016.
Deuxième constat : la Chine n’exporte plus de désinflation (par une baisse du prix des biens vendus à l’étranger) et les prix de l’énergie alimentent le regain d’inflation globale. Troisième constat : des tensions apparaissent sur le marché du travail, aux États-Unis et en zone euro, sources futures de pressions inflationnistes.
L’inflation américaine devrait faire un pic à 3% à la fin de l’été 2018 et la hausse des prix en zone euro devrait monter jusqu’à 1,8% à cet horizon.
Les anticipations d’inflation à dix ans devraient encore progresser selon CPR AM, poussant les rendements obligataires vers le haut. La progression des taux devrait aussi être alimentée par un surcroît d’émissions lié au creusement du déficit budgétaire américain.
Les Banques centrales vont diminuer leurs achats d'actifsIdem en zone euro où les
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