Club Med : Fosun ne lâche rien

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(lerevenu.com) - Un an et demi que ça dure et ce n'est pas fini. Fosun propose désormais 23,50 euros par action du Club Med, ce qui valorise le spécialiste des voyages haut de gamme à 897 millions d'euros. Le renfort de l'homme d'affaires brésilien Nelson Tanure a permis au chinois de surenchérir. La précédente offre présenté par l'homme d'affaires italien Andrea Bonomi et ses partenaires dont le fonds américain KKR, s'élevait à 23 euros par action. Le titre perd 0,40% car les investisseurs s'attendaient à une offre supérieure de la part de Fosun. Profitant de cette bataille boursière, le titre a toutefois gagné 36 % depuis le début de l'année.

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La valorisation du Club Med devient vraiment excessive. Au prix de 23,50 euros, la valeur d'entreprise (capitalisation boursière + dette nette) équivaut à 6,4 fois l'excédent brut d'exploitation attendu pour l'exercice en cours. Historiquement, ce ratio atteint 5,5. D'autant que dans le même temps, les comptes de la société se sont encore dégradés. Pour l'exercice clos le 31 aout 2014, le groupe a publié une perte nette de 9 millions, stable par rapport à l'an dernier. On attend maintenant la réaction d'Andrea Bonomi. Cette bataille boursière est le plus longue de l'histoire des OPA à la Bourse de Paris.

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