((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto)) (Ajout de la réaction des marchés au paragraphe 9)
* Le président de la Fed affirme que les taux d'intérêt à court terme constituent le principal outil de politique monétaire
* M. Warsh constate l'absence de progrès récents dans la lutte contre l'inflation
* Il estime que la Fed a besoin de signaux du marché aussi « bruts » que possible
par Howard Schneider et Ann Saphir
La banque centrale américaine aura « du pain sur la planche » si les décideurs politiques ne sont pas convaincus que l’inflation sous-jacenterevient vers son objectif de 2 %, a déclaré vendredi le présidentde la Réserve fédérale, Kevin Warsh, dans des propos où il a reconnu que les conditions financières ne semblaient pas restrictives. Il s’agit là de la déclaration la plus proche qu’il ait jamais faite d’un aveu selon lequel des hausses de taux d’intérêt pourraient être nécessaires pour atténuer les pressions sur les prix. « Voici mon critère: nous devons être convaincus que l’inflation sous-jacente se rapproche de notre objectif, de manière claire et à un rythme suffisant. Sinon, nous avons du pain sur la planche. C’est notre travail… notre mandat… et notre mission », a déclaré M. Warsh dans un discours préparé pour le symposium économique de la Fed à Jackson Hole , dans le Wyoming. Si une grande partie de ce discours de 16 pages était consacrée à des enjeux majeurs, tels que l’influence de l’intelligence artificielle, que M. Warsh estime essentiels à long terme, il comportait également certaines reconnaissances clés — notamment que « les taux d’intérêt à court terme constituent l’outil prédominant pour remplir le double mandat ». M. Warsh a notamment précisé que les recommandations descinq groupes de travail qu’il a chargés d’étudier des questions à plus long terme « viendront plus tard et n’auront aucune incidence sur les décisions que nous prenons dans le contexte politique actuel. Mais je pense que, face aux futurs défis politiques, cet investissement intellectuel d’aujourd’hui nous permettra d’être bien mieux préparés ». Il n’a pas abordé directement les récentes interventions sur les marchés menées par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent , mais a déclaré que la Fed « a besoin de signaux clairs provenant du marché, aussi bruts que possible », pour définir une politique monétaire appropriée. Mais ce sont sans doute ses commentaires sur l’inflation qui ont le plus contribué à combler ce que certains avaient perçu comme une lacune dans les proposde M. Warsh lors de ses deux premières conférences de presse. « Les progrès réalisés au cours des deux dernières années ont été modestes », a déclaré M. Warsh à propos des chiffres de l’inflation qui, selon l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) privilégié par la Fed, s’établissaient toujours à 3,7 % en glissement annuel en juillet.
Les données récentes « ne m’indiquent pas que les tendances sous-jacentes se soient sensiblement améliorées », a-t-il ajouté, précisant qu’environ la moitié des produits et services composant le panier PCE affichaient une hausse supérieure à 3 % en rythme annuel, un taux inférieur à celui observé lors de la flambée inflationniste liée à la COVID-19, mais supérieur à la norme d’avant la pandémie.
À la suite de ces déclarations, les opérateurs ont commencé à anticiper une probabilité d’environ 50-50 d’une hausse des taux lors de la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre, contre environ 40 % plus tôt dans la journée de vendredi, et le rendement des bons du Trésor à 2 ans a atteint son plus haut niveau depuis environ un mois. Les actions ont légèrement prolongé leurs gains.
LES ATTENTES EN MATIÈRE D’INFLATION DOIVENT ÊTRE « SUIVIES DE PRÈS » M. Warsh n’a pas donné de calendrier pour les hausses de taux et a explicitement précisé que ses propos ne devaient pas être considérés comme des « indications prospectives » ni même comme la « fonction de réaction » plus explicite que les investisseurs et les analystes de la Fed lui ont suggéré de fournir — deux éléments qu’il estime inappropriés ou impossibles à fournir avec précision. Mais ces commentaires constituent néanmoins ses déclarations les plus détaillées à ce jour sur la position de la Fed dans ses efforts pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %, après plus decinq ans passés au-dessus de ce seuil. Il a précisé, dans une autre explication,qu’ il considérait actuellement les anticipations d’inflation comme ancrées, même si elles doivent être « étroitement surveillées ». « C’est le rôle de la Fed de veiller à ce que les anticipations d’inflation ne se désancrent pas », a déclaré M. Warsh. Il a également indiqué que non seulement l’économie semblait résiliente, mais que , compte tenu des taux d’intérêt actuels du marché et du taux directeur à court terme de la Fed inchangé depuis décembre, « les marchés du crédit et des prêts ne montrent guère de signes de resserrement monétaire », des commentaires qui pourraient préparer le terrain pour des arguments en faveur d’une hausse des taux si l’inflation persiste.
Avant le discours de M. Warsh, les investisseurs estimaient àenviron un tiersla probabilité que la banque centrale relève ses tauxle mois prochain. Une hausse lors de la réunion des 8 et 9 décembre, ou avant celle-ci, était estimée à plus de 90 %, selon les données de l’outil FedWatch du CME Group . Lors de la réunion de juillet, un climat favorable à un resserrement de la politique monétaire régnait, trois responsables ayant exprimé leur désaccord face à la décision de maintenir le taux directeur inchangé dans la fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %, où il se situe depuis décembre.
Les principales données relatives au chômage, à la croissance de l’emploi et à l’inflation des prix à la consommation pour le mois d’août seront publiées au début du mois prochain.
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