Billets de banque japonais
par Takaya Yamaguchi
Le Japon envisage de racheter certaines obligations d'État à très long terme émises dans le passé à des taux d'intérêt peu élevés, ont déclaré lundi deux sources au fait du dossier, soulignant l'importance que Tokyo attache à contenir toute hausse brutale des rendements obligataires.
Cette mesure intervient alors que le gouvernement a également l'intention, selon des sources, de réduire les émissions d'obligations à très long terme - telles que celles ayant des échéances de 20, 30 ou 40 ans - après une forte hausse de leurs rendements le mois dernier.
Le ministère des Finances, qui supervise le plan d'émission de la dette du gouvernement, prendra une décision finale après les réunions avec les participants au marché obligataire les 20 et 23 juin, ont indiqué les sources.
Le rachat d'obligations d'État japonaises à très long terme (JGB) nécessitera l'approbation du budget et devrait prendre un certain temps, ont-ils ajouté.
"La réduction des nouvelles émissions de JGB à très long terme ne suffira probablement pas à résoudre le problème de l'offre excédentaire, et ce serait donc un pas dans la bonne direction", a déclaré Mari Iwashita, stratège pour les taux chez Nomura Securities.
Le rendement de l'obligation d'État japonaise à 10 ans est stable lundi à 1,47%, tandis que le rendement de l'obligation à 30 ans baisse de trois points de base, à 2,889%.
Les rendements des JGB à très long terme ont atteint des niveaux record le mois dernier, en raison de l'affaiblissement de la demande de la part des acheteurs traditionnels tels que les assureurs-vie, mais aussi des inquiétudes des marchés face à l'augmentation des niveaux d'endettement.
Le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba subit des pressions politiques pour réduire les impôts et augmenter les dépenses, des politiques qui pourraient alourdir la dette publique déjà considérable du pays.
En réaction, la dette souveraine japonaise à très long terme a fait l'objet d'un fort mouvement de vente et les rendements du JGB à 30 ans ont atteint un pic de 3,18% le 21 mai dernier.
Des sources ont déclaré à Reuters que la Banque du Japon (BoJ) maintiendrait probablement son programme actuel de réduction des obligations jusqu'en mars, mais envisagerait de ralentir le rythme de la réduction à compter d'avril 2026
La BoJ doit présenter son nouveau programme lors de sa prochaine réunion des 16 et 17 juin.
(Reportage Takaya Yamaguchi, avec la contribution de Kevin Buckland et Makiko Yamazaki ; version française Diana Mandia, édité par Blandine Hénault)
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