L'Ukraine envisage de remplacer le dollar par l'euro comme devise de référence

information fournie par Reuters •08/05/2025 à 14:06

Le gouverneur de la Banque nationale d'Ukraine, Andriy Pyshnyi, répond aux questions posées lors d'une conférence des gouverneurs sur l'Ukraine à l'occasion de la réunion d'automne du Fonds monétaire international (FMI) et du Groupe de la Banque mondiale 2024 à Washington.

par Karin Strohecker et Olena Harmash

L'Ukraine commence à envisager de s'éloigner du dollar américain, en liant éventuellement sa monnaie plus étroitement à l'euro, dans le contexte de la fragmentation du commerce mondial et de ses liens croissants avec l'Union européenne, a déclaré à Reuters Andrii Pyshnyi, gouverneur de la banque centrale ukrainienne.

L'adhésion éventuelle de l'Ukraine à l'UE, le rôle accru de Bruxelles en tant que garant des capacités de défense de Kyiv, la volatilité des marchés mondiaux et la probabilité d'une fragmentation du commerce obligent la banque centrale à se demander si l'euro devrait être la devise de référence de la hryvnia ukrainienne au lieu du dollar américain, a-t-il déclaré dans des remarques envoyées par courrier électronique.

"Ce travail est complexe et nécessite une préparation de qualité et polyvalente", a ajouté le gouverneur, dans les commentaires les plus directs à ce jour de la part d'un responsable ukrainien sur un éventuel changement.

Le billet vert domine le commerce international et représente la plupart des réserves mondiales, et des économies telles que l'Arabie saoudite et Hong Kong rattachent leur monnaie au dollar.

Cependant, depuis son retour à la Maison blanche en janvier, Donald Trump a déclenché une guerre commerciale en annonçant ce qui pourrait être les droits de douane les plus élevés depuis un siècle à l'encontre de ses principaux partenaires, ce qui a conduit certains observateurs à remettre en question le rôle futur du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.

L'Ukraine, en guerre avec la Russie depuis que Moscou a envahi son territoire en février 2022, a également vu Donald Trump interrompre temporairement une partie de l'aide militaire qui était vitale pour ses forces armées depuis la précédente présidence de Joe Biden.

Les dirigeants européens, y compris ceux de l'UE, se sont engagés à renforcer l'armée de Kyiv pour qu'elle devienne la pierre angulaire de la sécurité future de l'Ukraine, mais les progrès ont été difficiles.

Phoenix Kalen, analyste sur les marchés émergents chez Société Générale, considère que les délibérations de l'Ukraine sur sa devise de référence s'inscrivent dans un schéma plus large d'États qui tentent de repenser la manière d'aligner leurs liens géopolitiques, sécuritaires et commerciaux dans un ordre mondial en mutation.

"Dans le cas de l'Ukraine, son destin est certainement lié à l'Europe et à la défense européenne", note l'analyste. "De ce point de vue, toutes les aspirations économiques et politiques seront encore très liées à l'euro, et je pense qu'il est logique, pour de nombreuses raisons, qu'ils veuillent envisager ce changement".

Entre-temps, l'Ukraine et les Etats-Unis ont conclu un accord qui donne à Washington un accès préférentiel aux nouvelles transactions sur les minerais ukrainiens et qui finance les investissements dans la reconstruction du pays.

Depuis le début du second mandat de Donald Trump à la Maison Blanche, le billet vert a perdu plus de 9% par rapport à un panier de devises de référence, les investisseurs se débarrassant de la dévise américaine, pourtant longtemps considérée comme un refuge en période de crise.

Si certains experts mettent en garde contre le fait d'associer la force du dollar à son statut de monnaie de réserve, les avoirs en dollars ont historiquement été liés aux alliances de sécurité et aux liens militaires avec Washington.

Les transactions en dollars américains continuent de dominer tous les segments du marché des changes, souligne le gouverneur de la banque centrale ukrainienne, les transactions libellées en euros ont augmenté dans la plupart des segments, bien que "jusqu'à présent de façon modérée".

Il n'a pas donné plus de détails.

Le Trésor américain n'a pas répondu à une demande de commentaire.

L'AMBITION DE REJOINDRE L'UE

L'Ukraine a introduit la hryvnia en 1996 a utilisé le dollar comme monnaie de référence pendant des décennies.

Immédiatement après l'invasion russe de 2022, la banque centrale ukrainienne a imposé des contrôles de capitaux et a fixé la hryvnia à un taux officiel d'environ 29 pour un dollar américain. Par la suite, Kyiv a été contraint de la dévaluer en raison de l'accumulation des déséquilibres budgétaires.

En octobre 2023, la banque centrale est passée d'un régime de parité fixe à un régime de taux directeur géré qui utilise le dollar américain comme référence, un étalon pour mesurer les interventions sur le marché des changes et lisser les fluctuations du taux directeur.

L'Ukraine et la Moldavie, qui ont toutes deux des ambitions d'adhésion à l'UE, ont entamé les négociations avec Bruxelles il y a près d'un an, mais la route est encore longue et semée d'embûches avant que ces pays ne puissent rejoindre le bloc.

La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a par ailleurs déclaré en février que l'Ukraine pourrait adhérer à l'UE d'ici à 2030 si elle continuait à réformer son système politique et judiciaire au rythme et au niveau actuels.

La Moldavie a remplacé le dollar par l'euro comme monnaie de référence pour le taux de change officiel du lei moldave le 2 janvier dernier.

Une reprise des investissements et de l'activité des consommateurs grâce à des liens plus étroits avec l'Europe et à la normalisation économique aiderait la croissance économique de l'Ukraine à se redresser légèrement au cours des deux prochaines années pour atteindre 3,7-3,9%, a défendu Andrii Pyshnyi, bien que la trajectoire économique dépende en grande partie de l'évolution du conflit avec Moscou.

"Une fin rapide de la guerre serait clairement un scénario positif avec de bons résultats économiques s'il intégrait des garanties de sécurité pour l'Ukraine", a-t-il déclaré.

"Néanmoins, il est essentiel de reconnaître que les avantages économiques de la fin de la guerre prendraient probablement du temps à se concrétiser."

L'Ukraine compte sur un financement extérieur pour l'aider à financer l'effort de guerre.

Le gouverneur a déclaré qu'il s'attendait à recevoir 55 milliards de dollars cette année, ce qui permettrait non seulement de couvrir le déficit budgétaire, mais aussi de constituer une réserve de finances publiques pour les années à venir, lorsque les volumes d'aide commenceront probablement à diminuer.

"Nous prévoyons que l'Ukraine recevra environ 17 milliards de dollars en 2026 et 15 milliards de dollars en 2027", a-t-il dit.

(Rédigé par Karin Strohecker à Londres et Olena Harmash à Kyiv; version française Diana Mandia; édité par Augustin Turpin)