Produits de Bourse et ETF : le point de Zone Bourse

guyem

06 juin 2011 •20:30

un avis parmi tant d autres ;-))



Chers clients,


La performance annuelle revient proche de l'équilibre pour l'indice CAC40 qui subit les craintes liées aux dettes souveraines. Dans le même temps, les indicateurs macroéconomiques ne suscitent pas l'optimisme des marchés qui ont fléchi logiquement la semaine dernière.


Indices

Les craintes au sujet de la Grèce et l'essoufflement de la croissance américaine ont pesé sur les marchés actions, engendrant une nouvelle fois des dégagements sur la plupart des secteurs. Le CAC40 évolue à son plus bas niveau depuis avril dernier et teste depuis plusieurs séances la zone de soutien majeure des 3860/3880 points. La plupart des autres indices flirtent eux aussi avec d'importantes zones support en données journalières (7030/7070 points pour le DAX, 12060/12100 points pour le DOW JONES, 1290 points pour le S&P500). Ces niveaux devront donc contenir les velléités baissières sous peine d'assister à une correction de plus forte ampleur. Les tendances court et moyen terme sont donc actuellement en danger.


Matières premières

Les valeurs refuges continuent de progresser dans un contexte de doutes sur la reprise américaine. L'Or se dirige progressivement vers ses records historiques alors que l'Argent a connu une semaine globalement haussière. C'est toujours la même conséquence de la " reproduction à l'infini " de la monnaie papier contrairement à ces deux métaux précieux. Signalons la progression des matières premières agricoles qui retrouvent pour certaines leurs plus hauts historiques à l'image du café qui cote à Londres (robusta) et à New York (arabica). La demande mondiale constitue l'une des principales raisons de ce déséquilibre, favorisant la hausse des prix.

Graphique du contrat " robusta " coté à Londres ($/Tonne)





Analyse sectorielle

Le secteur " technologique " a subi de nombreuses prises de bénéfices, suite aux " Profit Warning " de 2 géants de la téléphonie mobile : RIM (le fabricant des appareils Blackberry) ainsi que du groupe finlandais Nokia. Le secteur de l'énergie a connu le même sort et casse ses plus bas de l'année. A l'inverse, toujours les mêmes indices se retrouvent dans le peloton de tête : L'automobile qui bénéficie de valorisations intéressantes et de révisions de bénéfices par action à la hausse et la chimie qui profite pour les mêmes raisons d'arbitrages favorables. Le secteur des médias est aussi tourmenté, en cause des perspectives de croissance limitées et une mauvaise visibilité sur l'évolution des activités dans le futur. En termes d'investissement, nous restons toujours à l'écart du secteur bancaire qui continue de sous-performer.


Marché des changes

L'Euro reprend des couleurs face au dollar et s'octroie sur la semaine écoulée plus de 300 pips de hausse. Les investisseurs sont momentanément rassurés sur les besoins de financement de la Grèce pour 2012 et 2013. Dans le même temps, la mauvaise surprise du rapport sur l'emploi aux Etats-Unis a accentué la progression de l'Euro face au Dollar qui n'est plus qu'à quelques encablures de ses plus hauts annuels. Le billet vert n'a plus la cote auprès des opérateurs d'autant plus que les marchés ont appris que le risque de défaut momentané des Etats-Unis était en hausse selon Moody's. La première puissance mondiale pourrait perdre sa note Aaa si elle ne relève pas " la limite légale du plafond de la dette du pays ". Le dollar Australien conserve son statut de vedette en termes de rendement avec un taux de 4.5%, profitant ainsi aux opérateurs de Carry Trade. Le Dollar Néo-Zélandais a quant à lui enregistré un nouveau record historique la semaine dernière face au dollar à 0.8264 USD. Le Dollar Canadien enregistre des prises de bénéfices après l'annonce du ralentissement de la croissance du pays.
Enfin, le Yen subit les ventes massives des cambistes qui réinvestissent leur cash dans des monnaies plus rémunératrices. Mais les incertitudes sur de nombreuses politiques monétaires pourraient prochainement favoriser la monnaie du soleil levant.


Statistiques économiques

Une fois de plus les chiffres déçoivent, témoignant d'un ralentissement de l'activité et d'une baisse de la confiance dans l'économie américaine. L'indice du Conference Board ressort à 60,8 pour le mois de mai contre 66.3 attendus, alors que l'indice PMI de Chicago s'établit à 56,6 contre 67,6 le mois précédent. L'ISM manufacturier, lui, met en avant une forte baisse de l'activité en touchant son plus bas niveau depuis 2009. Côté emploi, alors que l'on tablait sur 232 000 créations, l'économie américaine n'a créé que 54 000 postes au mois d'avril. Seul l'ISM des services semble rassurer vendredi, ressortant légèrement au dessus du consensus.
Cette semaine sera peu chargée en indicateurs économiques et l'attention des opérateurs se portera sur les décisions de politique monétaire. Mercredi, les investisseurs seront attentifs au livre beige (rapport de conjoncture publié par la FED) alors que jeudi, la BCE et la Banque d'Angleterre devraient laisser leurs taux directeurs inchangés (1.25% et 0.5%).


Avantage macro

L'orientation des prochains jours pourrait dépendre des décisions des banques centrales attendues en milieu de semaine et ce en l'absence de catalyseur macroéconomique. Jusqu'à présent les situations favorables des sociétés en termes de valorisation et de perspective ont permis de soutenir les marchés actions. Ces dernières devront susciter l'intérêt des investisseurs, sinon les indices pourraient entrer dans une baisse généralisée.


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Bien cordialement,

L'équipe Zonebourse