BULLETIN DU MATIN: 15 avril 2011 15/04/2011 07:54
Les actions devraient être bien orientées à l'ouverture
ACTIONS
Les Bourses européennes devraient démarrer la séance en légère hausse, alors que les marchés mondiaux intègrent les données économiques contrastées publiées en Chine.
Selon BGC Partners, le FTSE devrait gagner 11 points à l'ouverture, à 5.975 points, tandis que le DAX devrait progresser de 16 points à 7.163 points, et le CAC, de quatre points à 3.974 points.
La croissance chinoise a légèrement ralenti au premier trimestre, mais l'inflation a accéléré à son plus haut niveau en près de trois ans en mars, ce qui renforce la probabilité que les autorités du pays doivent prendre de nouvelles mesures de durcissement de la politique monétaire.
Les contrats à terme américains se replient vendredi. Les valeurs phares de Wall Street ont clôturé en hausse jeudi, car l'optimisme au sujet des résultats des entreprises a éclipsé l'effet négatif des chiffres décevants sur les inscriptions au chômage et a permis au marché de se redresser en fin de séance. L'indice Dow Jones des valeurs industrielles, qui avait affiché une baisse de plus de 100 points en séance, est repassé en territoire positif en fin de journée, après l'adoption par la Chambre des représentants de la loi des finances permettant au gouvernement fédéral de fonctionner jusqu'à la fin de l'exercice en cours. L'indice Nasdaq a terminé la séance quasi stable, en légère baisse de 0,1%. Les valeurs technologiques ont fléchi après la publication d'une étude du cabinet Gartner, faisant état d'une diminution de 1,1% des ventes mondiales d'ordinateurs PC au premier trimestre.
Les marchés asiatiques sont dans le rouge vendredi, après l'annonce en Chine d'un ralentissement de la croissance moins marqué que prévu au premier trimestre, mais d'un taux d'inflation plus élevé qu'escompté. La séance a été calme à Tokyo, à l'approche du début de la saison des résultats d'entreprises la semaine prochaine, et en raison des inquiétudes qui continuent de régner au sujet de l'impact économique du séisme et du tsunami qui ont frappé le Japon le mois dernier.
OBLIGATIONS
Les Bunds et les gilts pourraient ouvrir de manière contrastée vendredi, tandis que les investisseurs attendent de nouvelles statistiques sur l'inflation dans la zone euro et aux Etats-Unis, tout en surveillant la situation des pays lourdement endettés de la zone euro, après les spéculations sur la dette grecque.
Le ministre grec des Finances Giorgos Papaconstantinou a déclaré que le pays pourrait ne pas être en mesure de se financer sur les marchés de la dette l'année prochaine comme cela est prévu par le plan d'aide de 110 milliards d'euros de l'Union européenne et du Fonds monétaire international.
En réponse aux vastes spéculations au sujet de la Grèce jeudi, le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires, Olli Rehn, a déclaré qu'une restructuration de la dette du pays risquerait d'entraîner une réaction en chaîne à travers le secteur bancaire et qu'il ne s'agissait pas d'une option. Le directeur général du FMI, Dominique Strauss-Kahn, a également exclu une telle restructuration.
Guillaume Garabedian, chez Meeschaert Gestion Privée, souligne la "grande incertude concernant la dette grecque", ajoutant que les craintes liées à l'inflation pèsent également sur le marché.
Les obligations d'Etat américaines s'inscrivent en légère hausse. Les prix des emprunts d'Etat à 10 ans ont fini en baisse jeudi, en anticipation de la publication vendredi d'un rapport clé du département du Travail sur les prix à la consommation aux Etats-Unis.
Les obligations à 30 ans se sont inscrites à contre-tendance, dopées par une émission réussie de titres à long terme.
CHANGES
Le yen gagne un peu de terrain face au dollar, à l'euro et à la livre sterling, après l'annonce en Chine d'un léger ralentissement de la croissance au premier trimestre et la résurgence de tensions sur les dettes de la zone euro.
Compte tenu par ailleurs des anticipations d'un maintien d'une politique monétaire accommodante aux Etats-Unis, le dollar perd de plus en plus son attrait, alors même que l'Europe est confrontée à ses propres problèmes financiers et économiques.
"Le problème central est la faiblesse du dollar", estime Andrew Wilkinson, analyste marché à Interactive Brokers dans le Connecticut, qui s'avoue par ailleurs étonné de la bonne tenue de l'euro.
Les problèmes de dette du Portugal, de la Grèce et de l'Irlande viennent en effet constamment rappeler aux investisseurs les véritables risques qui sont attachés à la monnaie unique.
La livre sterling devrait se maintenir dans des fourchettes étroites, mais reste bien soutenue compte tenue de la faiblesse sous-jacente actuelle du dollar et de l'euro.
PETROLE
Les contrats à terme sur le pétrole évoluent peu vendredi en Asie, après l'annonce d'une croissance de 9,7% sur un an en Chine au premier trimestre.
"Une forte croissance dans la première puissance économique d'Asie est normalement de nature à stimuler les cours du pétrole, mais la situation est différente cette fois, le pays allant certainement continuer de resserrer sa politique monétaire en raison de l'inflation, qui reste sa principale préoccupation", indique un analyste de Daewoo Securities.
Un opérateur de GS Caltex déclare de son côté qu'il ne pense pas que le marché pétrolier soit vraiment inquiet au sujet de la demande énergétique en Asie. "En dépit du cycle de resserrement monétaire, la croissance économique en Chine et en Inde reste robuste. Le marché a plus de craintes au sujet de l'offre de pétrole en provenance du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord".
A 06h00, le contrat à terme de mai sur le Brent gagnait 20 cents à 122,20 dollars le baril. Vers 07h00, le contrat de mai sur le brut du New York Mercantile Exchange montait de 5 cents à 108,16 dollars le baril.
