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Produits de Bourse et ETF : BCE pourrait ébranler les marchés

PLUS EUROPE: La BCE pourrait ébranler les marchés d'actions 29/03/2011 14:34

Richard Barley,
The Wall Street Journal
Les investisseurs feraient bien de rester sur leurs gardes: le loyer de l'argent va bientôt augmenter.
La Banque centrale européenne laisse entendre depuis quelque temps qu'elle pourrait relever ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, le 7 avril. Or, les premières phases des cycles de resserrement monétaire tendent à perturber les actifs risqués car les investisseurs ajustent leurs attentes. Et c'est bien ce qui est susceptible de se produire le mois prochain.
Mais cette fois-ci, c'est la BCE qui imposera son rythme, alors que depuis 1970 la Réserve fédérale américaine relevait ses taux en moyenne 18 mois avant les banques centrales européennes, souligne Credit Suisse. En outre, les taux seront sans doute relevés dans un contexte de resserrement budgétaire, dans la mesure où les gouvernements européens s'efforcent de réduire leurs déficits. La conjugaison de ces facteurs devrait peser sur les actions européennes, notamment dans les pays qui présentent les budgets les plus fragiles.
Les marchés d'actions sont souvent déstabilisés au début d'un cycle de resserrement de la politique monétaire. En Europe, la correction subie par les actions après un premier relèvement des taux de la Fed avait été de 21% en 1976, et de 8% en 2004. Elle avait duré 54 jours en 1980, mais 400 en 1994, rappelle Morgan Stanley. Les stratégistes de Credit Suisse partent d'une hypothèse de repli de 10% des valeurs américaines en cas de relèvement des taux.
Les relèvements ont également un impact par secteur: en Europe, les secteurs de la santé et des télécoms tendent à surperformer, tandis que les secteurs des matières premières, de l'industrie, de la consommation et de l'énergie sont généralement affectés, indique HSBC.
Il est possible que les marchés européens tiennent déjà compte de ces risques. Vendredi soir, l'indice Stoxx Europe 600 n'affichait qu'une hausse de 0,1% depuis le début de l'année, et ne s'échangeait qu'à plus de 11 fois les résultats prévus pour cette année, selon Factset, un multiple similaire à celui observé début 2009.
Un relèvement des taux de la BCE pourrait affecter d'autres marchés, notamment si les investisseurs s'attendent à ce que les difficultés du Portugal restent du ressort de la BCE. Mais même dans ces conditions, les décisions de la Fed auront certainement des conséquences beaucoup plus importantes. L'arrêt du programme d'assouplissement quantitatif de la banque centrale américaine est prévu en juin, et on en ignore les conséquences. Plus que le 7 avril, c'est surtout la réunion de politique monétaire de la Fed, prévue le 27 avril, que les acteurs des marchés d'actions surveilleront avec la plus grande attention.
-Richard Barley, The Wall Street Journal

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5 réponses

07 avril 2011 14:46
07/04/11 14:43 Trichet: toutes les mesures non conventionnelles sont temporaires (DowJones)
07/04/11 14:41 Trichet: dynamique de base de l'activité éco reste positive (DowJones)
07/04/11 14:41 Trichet: la BCE va surveiller de très près l'évolution des prix (DowJones)
07/04/11 14:40 Trichet: les incertitudes restent élevées (DowJones)
07/04/11 14:39 Trichet: la politique monétaire reste "accommodante" (DowJones)
07/04/11 14:39 Trichet: hausse des taux permettra d'ancrer anticipations d'inflation (DowJones)
07/04/11 14:39 Trichet: anticipations d'inflation doivent rester fermement ancrées (DowJones)
07/04/11 14:38 Europe / Eco :pour la BCE, "les risques à moyen terme pour l'évolution des prix sont toujours haussiers" (Boursier.com)
07/04/11 14:37 Trichet: risques pour les perspectives d'inflation sont en hausse (DowJones)
07/04/11 14:37 Trichet: les liquidités restent suffisantes (DowJones)
07/04/11 14:34 Trichet: relèvement nécessaire pr infléchir risques inflationnistes (DowJones)
07/04/11 14:33 Trichet: hausse des taux nécessaire pour ajuster cette politique (DowJones)

07/04/11 14:32 Trichet: la politique monétaire actuelle est "très accommodante" (DowJones)

07 avril 2011 14:49
La BCE relève son principal taux à 1,25% :

La Banque centrale européenne (BCE) a relevé jeudi son principal taux d'intérêt directeur d'un quart de point pour lutter contre l'inflation.

Le taux de refinancement de la BCE, qui était maintenu depuis mai 2009 à 1%, son plus bas historique, passe ainsi à 1,25%.

Le président de la banque centrale, Jean-Claude Trichet, a mis en garde contre la montée de l'inflation dans certains pays européens.

La BCE doit également tenir compte de l'impact de taux plus élevés sur des pays qui ont des problèmes financiers, comme le Portugal, qui va demander une aide extérieure pour pouvoir faire face au remboursement de sa dette, la Grèce et l'Irlande. AP
07 avril 2011 15:13
07/04/11 15:04 Trichet: politique envers banques dépendantes toujours en cours d'examen (DowJones)
07/04/11 14:54 Trichet: plusieurs pays doivent assainir leur situation (DowJones)
07/04/11 14:53 Trichet: la BCE a encouragé le Portugal à demander une aide (DowJones)
07/04/11 14:53 Trichet: il n'a pas été décidé que cette hausse serait la 1ere d'une série (DowJones)
07/04/11 14:52 Trichet: la décision sur les taux a été prise à l'unanimité (DowJones)
07/04/11 14:52 Trichet: décisions pour la réforme du système monétaire ne vont pas assez loin (DowJones)
07/04/11 14:52 Trichet: pas encore de décision sur de nouvelles hausses des taux (DowJones)
07/04/11 14:50 Trichet: les banques continuent à augmenter les crédits au secteur privé (DowJones)
07/04/11 14:49 Trichet: les effets de second tour doivent être évités (DowJones)
07/04/11 14:48 Trichet: crise au Japon peut entraîner des risques pour l'éco (DowJones)
07/04/11 14:48 Trichet: hausse de l'inflation reflète les prix des matières premières (DowJones)
07/04/11 14:47 Trichet: risques pour les perspectives éco "largement équilibrés" (DowJones)
07/04/11 14:46 Trichet: demande nationale devrait soutenir de plus en plus la croissance (DowJones)
07/04/11 14:45 Trichet: la croissance mondiale continuera à soutenir les exportations (DowJones)
07/04/11 14:44 Trichet: les apports de liquidités seront ajustés au moment approprié (DowJones)
07 avril 2011 15:21
marchés.

4316 pts reste mon objectif. A suivre.
07 avril 2011 15:24
pour l'instant
Voyons l'ouverture de WS...

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