Adieu, dollar ? PAPIER Bonjour lor
Publié le 2012-11-14
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Publié le 13 mai 2009 par Egon von Greyerz, fondateur de Goldswitzerland.com (Mattherhorn Asset Management) et membre du conseil d'administration de Goldbroker.com.
Ou plutôt, on pourrait dire « Adieu aux monnaies de papier bonjour à la vraie monnaie ».
Cela fait déjà un bout de temps que nous disons aux investisseurs que lépoque du dollar en tant que monnaie de réserve tire bientôt à sa fin et que lor constitue la monnaie la plus forte et la plus sécuritaire qui soit. Toutes les monnaies déprécient inexorablement vis-à-vis lor, et cette tendance va saccélérer dans les mois et les années à venir, commençant dès maintenant.
Ce que Voltaire a dit en 1729, « Toutes les monnaies de papier retournent à leur valeur intrinsèque zéro », est tout à fait dactualité. Le graphique ci-dessous nous montre le déclin des monnaies principales vis-à-vis lor depuis 1900. Le dollar US, leuro (DM), la livre sterling et le yen ont décliné entre 93% et 99% versus lor lors des 109 dernières années. Avec limpression dargent qui se dirige vers des proportions « Zimbabwéennes », cela ne prendra pas beaucoup de temps avant que plusieurs monnaies de papier atteignent leur valeur intrinsèque ou, en dautres mots, ne valent plus rien.
Alors, à qui ou à quoi devrions-nous faire confiance ? À la stabilité naturelle de lor, ou à des gouvernements stupides qui détruisent la valeur de notre argent ?
À court terme, limpression dargent est gratifiante pour les gens et les électeurs, en donnant lillusion que les choses vont mieux, quand en fait ce quils obtiennent, cest plus de dette et une monnaie qui se déprécie. Ceux qui en bénéficient vraiment sont les financiers et les spéculateurs. Limpression dargent, combinée avec une croissance massive du crédit, permet à ceux-là de créer dénormes fortunes. Ce qui leur donne un accès privilégié au gouvernement, qui a besoin de cette richesse pour garder le pouvoir. Tout cela devient un processus déchange de faveurs entre des politiciens qui ont soif de pouvoir et des financiers qui ont soif dargent.
La proportion dactifs convertis en or va croître rapidement
Présentement, environ 0,6% des actifs mondiaux, ou $785 milliards, sont investis dans lor. Aux prix daujourdhui, $785 milliards équivalent à dix années de production dor. Il ne serait pas surprenant de voir la proportion dactifs convertie en or passer de 0,6% à 2-3% dans les années à venir. En ce moment, il ny a pratiquement aucun gestionnaire de fonds, de fonds de pension ou de fonds dinvestissement qui achète de lor. Cela va changer.
La plupart des banques centrales ont maintenant cessé de vendre de lor et quelques-unes, comme celles de Chine et de Russie, achètent maintenant de façon active. Le FMI pourrait vendre de lor en 2009-2010, mais cet or serait acheté pas la Chine. La production dor est à la baisse, et il y a plus de cinq fois plus dor produit dans le monde que dor nouvellement découvert, donc les réserves samenuisent. La seule augmentation de loffre proviendra de lor recyclé des bijouteries, mais cela ne suffira pas.
Une augmentation de la proportion dactifs allouée à lor passant de 0,6% à 2% impliquerait des investissements dans lor approchant les $2 trilliards. Au prix daujourdhui, cela signifierait plus de 60,000 tonnes dor une production de 24 ans !
Donc, il est tout à fait clair quune augmentation majeure de la demande dinvestissement, qui est à venir, ne pourra être satisfaite avec le prix actuel de lor. Elle ne peut être satisfaite quavec un prix substantiellement plus haut. Alors lor devrait augmenter exponentiellement en termes réels, et encore plus en termes dinflation ou dhyperinflation.
Egon von Greyerz - Fondateur de Goldswitzerland.com (Mattherhorn Asset Management) / Membre du conseil d'administration de Goldbroker.com
