GROUPE ETPO : RA 11 dispo

GlobalCo

07 juin 2012 •12:54

Pour une CB de 62M€.

Extrait du RA :

"La trésorerie nette totale, d’un montant de 79 M€ intégrant les placements à court, moyen et long termes est en augmentation de près
de 900 K€ sur l’exercice. La variation annuelle totale tient compte d’un flux de trésorerie généré par l’activité positif de 6,3 M€ complété
d’un flux positif d’emprunt de + 3 M€ et de flux nets d’investissements corporels et financiers pour 4,1 M€ ; Ces flux ont principalement
financé le paiement des dividendes pour 2,2 M€, le remboursement des dettes financières pour 1,1 M€ et le programme de rachat
d’actions CIFE pour 1 M€."

Profil supprimé

07 juin 2012 •19:36

la capitalisation, il faut parler de la trésorerie nette de dettes.
Je l'avais calculé et j'ai un peu la flemme de chercher mais c'était quelque chose comme 69M€ (en incluant bien sûr les immo financières puisqu'ils ont basculé une partie de la tréso en immo fi).

Et t'as tout compris, c'est supérieur à la capitalisation boursière.

Voilà pourquoi j'ai renforcé à 51.9€.

En période d'incertitude, ça fait pas de mal d'avoir ce type de valeurs en fond de portefeuille.
Downside limité pour le raisons dont on a parlé.
Et il y aura bien du mouvement au capital un jour ou l'autre vu l'âge du capitaine.

GlobalCo

08 juin 2012 •12:23

En cotant presque 30% sous le niveau de cash disponible dans la boite, le marché met à 0 la valeur de l'activité du groupe ! Or, cette activité vaut quand même, 5 fois son EBITDA, au mini du mini. Je pense qu'elle vaut 120M€ (cash inclus évidemment).

Les dettes sont inférieures à 10M€.

Quel est l'âge du capitaine ?

Profil supprimé

08 juin 2012 •18:45

financières (2,933 < à 1 an, 8,225 > à 1 an), mais c'est un détail.

Et Daniel Tardy a 78 ans. Je ne connais pas super bien la société mais il me semble me souvenir que la famille ne resterait pas investie éternellement.

Toutes ces infos sont disponibles dans le rapport annuel.

C'est absurde qu'elle soit valorisée ainsi, on est totalement d'accord.
Bien sûr, elle n'est pas sexy, ne communique pas trop et reste toujours prudente.
Elle est aussi illiquide et en décroissance ces dernières années même s'il est rassurant de voir qu'elle reste rentable grâce à une sélection des projets.

Avis perso : il existe des valeurs avec beaucoup plus de potentiel mais je n'en vois pas qui présentent un tel matelas de sécurité (trésorerie nette > Capi, constamment rentable).

On dort bien avec ce genre de valeurs en fonds de portefeuille, même en pleine crise.