VB se renforce dans hav.

26/03 | 07:00 | Gregoire Poussielgue
Vincent Bolloré se renforce dans le capital d'Havas
Le groupe publicitaire a déposé une offre de rachat portant sur 12 % de son capital. A la faveur de cette opération, le président et premier actionnaire du groupe, dont la participation dépassera 37 %, a été dispensé de lancer une OPA.

Des performances qui s'améliorent significativement mais un cours de Bourse qui reste désespérement à la traîne... Le groupe publicitaire Havas a trouvé la solution pour résoudre cette équation difficile, tout en permettant à son président et premier actionnaire, Vincent Bolloré, de se renforcer substantiellement au capital. Vendredi dernier, Havas a annoncé le lancement d'une offre publique sur près de 52 millions de ses actions en circulation, soit 12 % de son capital. Cette opération sera ouverte une fois l'approbation obtenue en assemblée générale, qui se tiendra le 10 mai. Le prix proposé, de 4,9 euros par action, offre une prime de 20 % par rapport au dernier cours de l'action.
L'opération porte sur 253 millions d'euros, une somme aisément financée par Havas qui détenait une trésorerie de plus de 780 millions d'euros à la fin 2011. Les actions seront annulées une fois acquises par le groupe. « Il existe un décalage entre l'amélioration de la rentabilité de la société et l'évolution de son cours de Bourse. Ce décalage se traduit également par une décote importante par rapport à la valorisation boursière de sociétés comparables », explique Havas dans un communiqué.
Bénéfice par action amélioré
Selon le groupe, le ratio valeur d'entreprise sur excédent brut d'exploitation de l'échantillon regroupant les poids lourds du secteur publicitaire (les britanniques WPP et Aegis, le français Publicis et les américains Interpublic et Omnicom) atteint 8,1 contre 6,5 seulement pour Havas. Havas calcule que cette opération améliorera de près de 11 % son bénéfice par action et donc sa valorisation boursière. Depuis la reprise du groupe par Vincent Bolloré en juillet 2005, l'action Havas n'a jamais décollé. Elle se traite aujourd'hui à des niveaux comparables à ceux de 2005. Au cours des cinq dernières années, elle a fait bien mieux que l'indice de référence (- 5,3 % pour Havas et - 38 % pour le CAC 40) mais nettement moins bien que son concurrent Publicis (+ 13 %).
Conséquence directe de cette opération, Vincent Bolloré va accroître son contrôle sur le groupe. Détenteur aujourd'hui de près de 33 % des actions, il a fait part de son intention de ne pas apporter ses titres à l'offre. Il a obtenu de l'AMF une dérogation à l'obligation de lancer une offre publique d'achat sur l'ensemble des actions. En effet, si l'ensemble des actions sont apportées à l'offre, ce qui est probable compte tenu de la prime proposée par le groupe, Vincent Bolloré verra sa participation s'accroître mécaniquement, pour passer à 37,32 %. Un niveau se situant au-delà du seuil du tiers du capital déclenchant le lancement obligatoire d'une OPA. Il s'est engagé auprès de l'AMF à ne pas dépasser ce seuil.
G. P.