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| Conseils boursiers - L'oeil des pros |
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Chaque semaine, les experts des marchés vous dévoilent leurs analyses.
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Archives |
| FAIVELEY : Objectif de cours revu en hausse |
Le 25/07/2008 à 10:30 |
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« La société a publié un CA au premier trimestre de 184,3 M€ en progression de 13,8%, largement supérieure à notre attente de +5%. A change et périmètre constants, la croissance ressort à 12,3%. Le carnet de commandes affiche lui aussi une forte progression de 11,3% à 1,05 milliard d’euros. Le groupe vise une hausse de son CA de 10% sur l’année hors impact de l’acquisition (en cours de finalisation) d’Ellcon. Pour notre part, nous révisons fortement à la hausse nos prévisions de CA sur l’année (+12,6% vs +3,5%) et au-delà, nous revoyons notre scénario de croissance du CA sensiblement à la hausse au vu du marché durablement porteur (contraintes environnementales et développement en Asie) et des atouts dont dispose le groupe pour bénéficier pleinement de cette tendance (offre la plus large du marché, position de leader sur l’ensemble de sa gamme, forte présence dans les services, positionnement propice pour capter l’externalisation de ses clients, assise solide sur les marchés émergents). Suite à la mise à jour de notre modèle de valorisation et à la forte révision en hausse de nos estimations, notre objectif de cours s’établit à 56,2 €. »
Nicolas Montel
Gilbert Dupont
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| PPR (ex PINAULT PRINTEMPS) : Prise de Position Rentable |
Le 25/07/2008 à 06:00 |
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"PPR a réalisé, au titre de son deuxième trimestre 2008, un chiffre d’affaire de 4678 milliards d’euros, en hausse de 4,5% (en variation réel, 5,1% à périmètre constant), alors que les analystes prévoyaient 4,1% de croissance, par rapport à la même période en 2007. Le chiffre d’affaires du premier semestre s’élève donc à 9584 milliards d’euros, 11,8% supérieur au premier semestre 2007. Le chiffre d’affaires du premier semestre est largement du à la forte croissance de Puma, avec un résultat en hausse de 130% par rapport à 2007. Sur le second trimestre, il faut noter l’excellente performance du pôle luxe du groupe, avec Gucci Group en hausse de 8%. La politique du groupe PPR de se développer en suivant une stratégie principalement organique semble être payante. Gucci Group rassemble des marques au positionnement différencié, lui permettant ainsi une bonne croissance, quant au pôle Grand Public du Groupe, l’enrichissement et le renouvellement permanent de l’offre de produits et de services lui assure une génération stable de cash-flows, et trouve de plus un relai de croissance grâce à l’internationalisation de leur concept. Nous recommandons donc l’accumulation de la valeur."
Pierre-Mary Schbath
Seven-Equities
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| EASYDENTIC : Un nouveau chiffre explosif et de grandes promesses |
Le 25/07/2008 à 06:00 |
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"Easydentic communique un volume d’affaires de 28,3 millions d’euros parfaitement conforme à nos anticipations (28,1 millions d’euros), portant à 55 millions d’euros son chiffre d’affaires semestriel (+61%). La France demeure la force motrice de la croissance du groupe, avec une hausse de +71% sur le second trimestre et qui porte la performance semestrielle à près de +80% (à 34,7 millions d’euros). L’international affiche une croissance de +29% sur le second trimestre, soit une hausse de +37% sur le semestre (à 20,3 millions d’euros). Ce différentiel de dynamique est cohérent avec le fait que la France est la seule position européenne où le groupe dispose d’une offre commerciale complète. Notre estimation de chiffre d’affaires 2009 (à 150 millions d’euros) apparaît, dès lors, clairement défensive et devrait certainement être révisée à la hausse dans les prochains mois. Nous maintenons notre opinion Achat et notre objectif de cours à 35 euros."
Jean Pierre Tabart
Arkeon Finance
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| NEXANS : Perspectives prometteuses |
Le 25/07/2008 à 06:00 |
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« Pour ce premier semestre, le numéro un mondial de l’industrie du câble publie un chiffre d’affaires de 2,42 Mds€ dont le léger repli illustre la sortie progressive de l’activité fils conducteurs. La croissance organique du pôle Câbles s’élève à 7,2% en raison d’un fort dynamisme dans l’Energie et d’une demande solide dans l’Industrie. Le résultat opérationnel de 220 M€ fait ressortir une marge de 9,1%, dont la nette amélioration provient notamment d’une rentabilité record dans les infrastructures d’énergie. En dépit d’un ralentissement de l’activité, la profitabilité de la branche Bâtiment résiste grâce à plusieurs programmes de réduction de coûts. Le résultat net demeure stable à 119 M€. Le management, confiant, réitère ses objectifs d’une poursuite de l’amélioration opérationnelle associée à une croissance de 6% de l’activité. Cette publication traduit la pertinence de la stratégie de Nexans focalisée sur ses activités à forte visibilité et forte valeur ajoutée. L’endettement réduit du groupe (25% après les rachats de Madeco et Intercond) rend possible de nouvelles acquisitions dans des pays en forte croissance. Le titre a très bien résisté face à la baisse des marchés. Sa valorisation demeure sur des niveaux raisonnables. Rassurés par cette publication, nous conservons nos titres et serions prêts à nous renforcer sur repli pour viser un objectif proche de 100 €.»
Marine Michel
Montségur Finance
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