Placements: les marchés ont augmenté deux fois moins que les résultats des sociétés

information fournie par Le Point •14/09/2017 à 13:40

Le Point : Le contexte géopolitique ne fragilise-t-il pas les marchés ?

Régis Bégué : Les marchés sont nerveux depuis l'été. Mais en dehors du déclenchement d'un conflit nucléaire, la crispation des relations entre les États-Unis et la Corée du Nord n'a pas d'impact sensible sur l'économie, pas plus qu'on ne peut mesurer de conséquence durable sur l'économie mondiale de tel ou tel attentat, ou même conflit localisé.

Vous restez donc très positif sur les actions ?

Oui, même si la hausse de 10 % du dollar pèsera, surtout en 2018, de l'ordre de 2 à 3 % sur les résultats des entreprises. Les marchés sont aussi inquiets de l'accélération de la rupture technologique que constitue Internet sur des secteurs, comme la distribution, spécialisée et alimentaire, l'immobilier commercial, les banques, les assurances, la publicité ou l'automobile. Des titres comme Carrefour, Dixons, Klepierre ont baissé pendant l'été. Mais je pense que les marchés sous-estiment la capacité de ces entreprises à s'adapter, à l'instar de Fnac-Darty, par exemple. Et surtout, contrairement aux idées reçues, les marchés sont moins chers qu'il y a quelques mois. Ils ont progressé deux fois moins que les résultats, qui viennent d'être revus de 2 % à la hausse (17 % attendus en 2017). Le niveau de valorisation...