Bourse: «Pour les18prochains mois, l'horizon semble dégagé»

information fournie par Le Point •18/01/2018 à 08:55

Le Point : Combien de temps la croissance américaine peut-elle perdurer ?

Julien-Pierre Nouen : Nous sommes clairement entrés dans la dernière partie du cycle économique. Mais il n'existe pour le moment aucun signal d'un prochain retournement : l'inflation reste faible, la hausse des salaires n'a pas accéléré, la politique monétaire reste accommodante, la situation financière des ménages s'améliore à la suite de la progression des prix de l'immobilier stimulés par la baisse du nombre de logements à vendre, l'endettement des ménages diminue. L'investissement repart. Enfin, la réforme fiscale de Donald Trump (baisse de l'impôt sur les sociétés) devrait générer entre 0,3 et 0,7 point de PIB supplémentaire. Tirée par la croissance mondiale, la croissance américaine pourrait avoisiner 3 % en 2018. Pour les dix-huit prochains mois, l'horizon semble dégagé.

Le marché américain n'est-il pas trop cher ?

Une bourse qui a fait fois 2, voire fois 3, est chère. Mais la croissance des résultats devrait rester satisfaisante, en grande partie du fait de la réforme fiscale. Le rapatriement par les sociétés américaines des profits générés à l'étranger à la suite de la réforme fiscale va favoriser les rachats d'actions. Surtout, les marchés se retournent rarement bien avant la récession. Néanmoins, nous...